目前投资股权质押类信托产品安全性极佳

　　目前，股权质押信托已经成为继银信产品、房地产信托之后，市场上最火热的产品之一。据统计，如今信托每月参与A股股权质押的次数已达到60次左右，同时信托参与股权质押的占比也大幅提高到了50%左右。较低的质押率和补仓机制是信托抢占市场的重要砝码。

　　对于股权质押，有多种形式，上市公司流通股质押、上市公司限售股质押、以及非上市公司股权质押。之所以当前资本市场如此热衷股权质押信托产品，主要是因为一方面相关企业的资金需求非常旺盛，另一方面是这类产品往往设计成固定收益率产品，操作简单，且安全性极佳。

　　在股权质押产品中，质押率是重要的产品安全性考量指标。根据机构的统计，从2006年以来，固定收益类信托合同所规定的股权质押，其质押率一般维持在50%～60%左右。

　　据统计，自2006年以来，我国A股市场共发生4869次股权质押，其中2388次质押有公开的质押起始日和解除日。其中，接近一成的股权质押，由于股票下跌幅度超过40%，若在下跌过程中没有补仓措施，或无法保障安全。为了防止在极端情况下，股票巨大的跌幅造成其保障资金安全的作用失效，信托产品在设计时，一般都设有警戒线。即股价跌破一定程度（如融资金额的1.5倍），融资方需要追加保证金，或增加质押股票的数量。警戒线的设置，成为该类信托产品重要安全保障。

　　以上市公司股权质押为例，市场在高位和低位时，股权质押的安全性大有不同。因为信托产品的股权质押率一般设置在60%以内，我们以40%的跌幅为限，在2007年7月23日至2008年3月14日期间，306次股权质押有47.71%的比例处于“危险”状态。而在2006年1月4日～2007年7月20日，以及2008年3月17日～如今的两段时间内统计的2082次股权质押中，处于“危险”状态的项目仅占2.59%。

　　目前设置该类产品的成本多为年息12%，其中信托产品投资者获得的收益约为8%～10%，剩下的收益由信托公司与渠道方分享。红基金研究员认为，近一年多股指维持低位，市场整体估值接近历史底部，因此此时投资股权质押类信托产品无疑具有很高的安全边际。