房地产信托风险升级出现兑付风险须就地灭火

　　“我们已经收到监测通知，内容很细。”国投信托产品经理刘擎向记者表示。据有关媒体报道，在房地产调控力度不断加大，银行开发贷收紧，限购政策发挥作用之后，部分房地产信托显现出不能按期兑付的迹象。在此背景下，银监会已于近期下发了《关于做好房地产信托业务风险监测工作有关事项的通知》，要求出现兑付风险的房地产信托须就地“灭火”。

　　事实上，关于房地产信托的风险自去年12月起就被银监会不断提示，但房地产信托却一直刹不住车，反而急速膨胀，直到今年5月份，银监会亲自出手对多家冒进的信托公司进行窗口指导，被外界视为叫停房地产信托业务开始。而今房地产信托项目到期兑付风险再度浮出水面，银监会又再度出手，用益信托工作室对此点评称：房地产信托如日中天的风光日子正在渐行渐远。

　　房地产信托风险升级

　　去年以来，随着房地产调控的不断深入，市场销售逐步放缓，房地产企业的资金链整体趋紧的迹象显现，在银行信贷融资不断收紧的情况下，信托成为房企扎推融资的重要渠道。由于房地产领域所隐含的金融风险比较高，房地产信托风险不容忽视，银监会曾于2010年底颁布《关于信托公司房地产信托业务风险提示的通知》，要求各信托公司立即进行业务合规性风险自查，以控制房地产信托业的增长规模，并排查风险。

　　但这并没有阻挡房地产信托前进的势头。据用益信托工作室不完全统计，今年上半年，房地产信托疯狂发展，半年就完成了超过去年全年一倍以上的资金量。其中，2011年上半年包括保障房信托在内，共发行536款房地产信托产品，发行规模达1670.1亿元，发行数量同比增长145.88%，发行规模同比增长137.36%。发行规模占2011年上半年总规模的47.6%，占2010年全年总发行规模的41.8%。

　　在此背景下，5月中旬，市场爆出消息称，部分地区房地产信托业务量较大的信托公司已接到地方银监局紧急通知，要求暂停房地产信托业务。但这似乎也并未见效，根据好买基金固定收益信托最新月报显示，2011年8月，40家信托公司共成立157只固定收益信托产品，行业投向上，房地产行业仍为最大投资领域，共有48只产品成立，占比30.57%。主要集中在四家信托公司：四川信托（8只）、中信信托（5只）、吉林信托（4只）、西安信托（4只）。

　　其中，四川信托为发行房地产信托产品最多的公司，而且收益率最高的两只产品亦为四川信托推出的鲁商·首府的第一期、第二期产品，预期收益率10.5%，该产品期限为1年。四川信托的该系列产品投向房地产，计划募集规模为6亿元，其中前两期募集2 .29亿元，目前第三期正在募集中。

　　“川信是今年年初才创建的，上半年一直在做前期工作，所以8月份上的产品比较多，这也属于正常现象。”四川信托一位不愿具名的相关负责人昨日接受南都记者采访时表示，下半年川信的房地产信托业务会收缩，现在已经暂停了一些相关产品的受理。“从我们的调研，个别信托公司出现兑付风险仅属个案，这方面我们也在加强监测。”

　　出现兑付风险须就地“灭火”

　　兑付风险浮出水面后，在控制新增规模的同时，银监会开始逐个监测房地产信托项目。在近期下发的《关于做好房地产信托业务风险监测工作有关事项的通知》中，银监会要求各地银监局逐笔监测三个月以内到期信托项目的预期兑付情况，判断兑付风险，并采取相应的措施，做到对房地产信托项目兑付风险“早发现、早预警、早处置”。

　　《监测通知》要求，各银监局应重点关注3个月以内到期的房地产信托项目兑付风险，对还款来源、抵押担保等预期兑付情况作出判断，并在《监测表》中明确注明对项目兑付风险的判断意见和拟采取措施。此外，对于房地产信托业务发展速度过快，或者风险隐患加大的信托公司，各银监局可采取项目事前报告或者暂停房地产信托业务等措施。对于已出现风险的房地产信托项目，各银监局应果断处置，并将有关情况及时报送银监会。