创投发债首试PPN融资工具更为多元(3)

    国家支持创投发债态度明确

    自去年6月中央编制办公室印发《关于私募股权基金管理职责分工的通知》，明确证监会负责私募股权基金的监督管理；国家发展改革委负责组织拟订促进私募股权基金发展的政策措施，会同有关部门研究制定政府对私募股权基金出资的标准和规范。随后，国家发展改革委移交了相关监管和注册的工作，并进一步简政放权，不再承担创业投资企业的具体备案年检工作。但是，支持鼓励创投企业的发展一直是国家发展改革委的重点工作之一。

    早在2013年7月，国家发展改革委就发布了《关于加强小微企业融资服务支持小微企业发展的指导意见》，其中就表示鼓励符合条件的创业投资企业、股权投资企业、产业投资基金，可以募集资金专项用于投资小微企业，支持上述三类企业的股东或有限合伙人发行企业债券，扩大资本规模。

    文件发布后，就有大型国有创投机构在时隔5年后开始陆续发行债券。今年3月7日，2014年湖南高新创业投资集团有限公司公司债券正式公开发行，发行规模4.1亿元，债券期限为7年，主体评级AA，债券评级AA，发行利率8.5%。募集资金全部用于创业投资基金企业和小微企业股权投资。这是继国家发展改革委文件颁布之后全国发行的首只创投债券，是贯彻落实金融支持小微企业发展的重要举措。

    3月24日，国家发展改革委正式核准批复广东省粤科金融集团有限公司（以下简称“粤科集团”）发行公司债券的申报，成为该文件颁布后全国第二家、广东省第一家发行企业债券的创投企业。发行总额10亿元，债券期限为10年，主体评级AA，债券评级AA+，发行利率7.3%。

    今年5月13日，国家发展改革委再次发文强调，支持符合条件的创业投资企业发行企业债券，加快审核专项用于投资小微企业的创业投资企业发债申请，支持符合条件的创业投资企业的股东或有限合伙人发行企业债券，用于投资创业投资企业。

    国家发展改革委财金司有关人士对中国经济导报记者说，发行创投债的通道是存在的，国家支持的态度是明确的。但企业债对于发行主体净资产规模、盈利能力、发行规模要求较高，且审批周期较长，确实会使一些规模较小的创投机构无法达到要求，或者选择其他融资工具。而上述信用债分析师告诉中国经济导报记者，同等评级下PPN的融资成本比企业债要高，所以也很难说以后PPN会成为创投企业发债的首选，毕竟还是要考虑成本的。