PMI数据接近荣枯线 货币宽松或加码

    今年12月1日，国家统计局公布11月中国制造业采购经理指数（中采PMI），PMI为50.3%，比上月回落0.5个百分点，但继续高于临界点。

    分企业规模看，大型企业PMI为51.6%，比上月回落0.3个百分点，继续位于临界点以上；中、小型企业PMI分别为48.4%和47.6%，比上月下降0.7和0.9个百分点，均低于临界点。

    从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，从业人员指数和原材料库存指数低于临界点。

    生产指数为52.5%，比上月回落0.6个百分点，仍位于临界点以上；新订单指数为50.9%，比上月回落0.7个百分点，高于临界点；从业人员指数为48.2%，比上月下降0.2个百分点，继续位于临界点以下；原材料库存指数为47.7%，比上月下降0.7个百分点，持续低于临界点；供应商配送时间指数为50.3%，比上月上升0.2个百分点，高于临界点。

    点评：11月中采PMI为50.3，环比下降0.5个点，已经接近于50的荣枯线附近，整体数据呈现全面放缓态势。除了供应商配送时间指数有所回升外，其余指标均在下行，尤其是新出口订单下滑1.4个点，显示外需的空间可能有限，而原材料库存和产成品库存的下降则表明，企业依然在主动去库存的周期内。

    对于11月份的PMI影响最大的是两股相反的力量，APEC会议期间的停限产措施给11月前12天的经济增长带来了较大的负面效应，但诸多电子商务平台共同打造的“双11”网购活动，则集中释放了相当一部分的消费需求，从PMI数据可以看出，两者相消后，前者的效应依然存在，不过，APEC停限产的负面影响是短暂的。

    近期货币政策处于宽松状态，11月21日的降息、25日的下调回购发行利率以及30日开启的存款保险等货币宽松举措，对于降低银行间利率和实体经济融资成本的作用仍未充分体现，货币政策放松力度或将继续加码，包括降准、续降息以及使用其它创新型货币工具等。