多因素促4季度煤价回升

    四季度煤炭价格将迎“暖冬”。受经济增速放缓，需求疲软，国际市场价格下跌等因素影响，今年前三季度国内煤炭价格延续自2011年年底以来下跌的行情。预计在四季度，随着冬季取暖用煤高峰到来以及煤炭行业脱困政策效应的显现，煤炭需求将有所回升，加之供给受到合理控制，供求关系将有所好转，价格会有所反弹，但幅度不会太大，全年煤炭平均价格要低于2013年。

    煤炭市场供需失衡 前三季度跌幅较大

    上半年，国内经济增速趋缓，基础设施、房地产、加工业等行业投资增速下降，导致煤炭价格持续下降。进入三季度后，由于夏季用煤高峰的到来，电厂积极采购煤炭，补充库存，发电用煤增加；再加上国家出台一系列煤炭行业脱困救市政策，煤炭行业部分运行指标有所改善，市场出现积极迹象，神华集团等大型煤企于8月初和9月初连续两次小幅上调煤价。但这种好转迹象并没有持续多久，9月份后由于用户购煤欲望不强，中小煤企和贸易商并没有跟随大型煤企大幅上调煤价，而是继续低价销售，导致煤炭价格整体继续下降。据中国煤炭协会统计，9月26日我国煤炭价格指数（全国综合指数）为136.3，比年初（1月3日）下降了25.5个基点，跌幅为15.76%。

    前三季度煤炭价格下跌的原因主要是由于煤炭市场供需失衡。从供给看，过去10年里，由于行业飞速发展，煤炭产能加速扩张，目前全国煤炭产能约40亿吨左右，在建产能11亿吨左右，正处于煤炭产能大量集中释放阶段，煤炭产量居高不下。今年前三季度全国原煤产量完成28.5亿吨，同时，煤炭库存和进口继续保持高位。截至9月底，全社会煤炭库存已持续34个月在3亿吨以上，其中煤矿库存1.1亿吨，为历史最高水平。

    从需求上看，根据行业测算，前三季度我国煤炭消费30.3亿吨，同比下降1.2%，为近10年来首次出现负增长，原因主要有以下两点：一是宏观经济增速放缓，主要耗煤产品产量增速放缓。二是能源消费结构不断调整。首先，在大气污染治理和节能减排的压力之下，国家明确提出提高新能源和可再生能源比重，降低煤炭消费比重目标，使得煤炭需求增长受到明显约束。其次，受世界经济复苏缓慢、美国页岩气、页岩油革命影响，国际原油、天然气等能源价格持续走低，对煤炭形成一定的替代作用，降低了煤炭需求，拉动煤炭价格下行。

    用煤高峰来临 产业政策推动煤炭价格回升

    9月份以来，为进一步帮助煤炭行业脱困，国家相关部门出台控总量、限进口、提高进口关税、减轻负担等系列措施，再加上宏观经济趋稳，冬季取暖用煤高峰到来，四季度煤炭市场将有所好转，煤炭价格将会有一定幅度的回升。

    （一）宏观经济趋稳有利于提升煤炭需求。三季度以来，随着外围经济环境好转，再加上国内政策刺激，经济运行出现一些积极变化。近期国家又核准了一系列核电、铁路、水利等基础设施项目，并出台旅游、体育和物流等方面的产业政策以及促进房地产需求的相关政策，特别是对购房的贷款限制有所放松，社会总需求会有所回升。预计随着一系列稳增长措施的落实，四季度GDP增长有望较三季度有所回升。同时，从10月下旬开始，我国从北到南将陆续进入冬季，随着气温不断下降，供暖用电、用煤也会逐渐增多，煤炭市场进入传统消费旺季，所以四季度煤炭需求将会得到一定程度的提升。

    （二）煤炭行业相关政策的出台有助于改善煤炭市场供求，推动煤炭价格回升。

    由于煤炭价格下跌，前三季度国内70%以上的煤炭企业亏损，部分企业减发、欠发工资问题突出，为帮助煤炭行业尽快摆脱困境，推动煤炭行业健康发展，近期有关部门又出台多项脱困措施，主要包括：

    首先，实行减产限产措施，遏制煤矿超能力生产，控制煤炭市场总量。早在今年7月份，政府就发布多项控制产能的措施，要求今年后5个月煤炭产量调减1.9亿吨左右。由于8、9月份没有达到政府制定的减产目标，四季度每月平均同比减产数量将超过5000万吨，超过市场预期。9、10月份有关部门又下发文件，要求严格煤炭新增产能项目审批，控制煤炭产量，改善市场供给。目前山西、内蒙古等多家大型煤炭企业已积极响应国家减产限产政策。

    其次，征收关税，抑制煤炭进口，减少煤炭市场供应。10月9日，财政部发布《关于调整煤炭进口关税的通知》，自2014年10月15日起对无烟煤、炼焦煤、炼焦煤以外的其他烟煤、其他煤、煤球等燃料分别实施3%、3%、6%、5%、5%的最惠国税率。同时，有关部门还约谈9大发电企业，要求减少进口煤4000万吨。这些举措将提高进口煤到港成本，一定程度上降低进口煤炭价格优势，抑制煤炭进口。

    再次，实施煤炭资源税改革，增加煤炭生产成本。9月29日召开的国务院常务会议决定，实施煤炭资源税改革，从2014年12月1日起煤炭资源税由从量计征改为从价计征。据中国煤炭工业协会测算，实施资源税改革后，煤炭企业若按当前环渤海动力煤价每吨482元销售价格计算，需缴纳资源税9.6~48.2元，将比目前最高每吨5元的税负上升近2~10倍，煤炭生产成本将会有所增加。

    建议：限产、清费、放权等多手段救市煤炭

    （一）认真贯彻落实国家关于煤炭行业脱困相关政策措施。煤炭企业要加强自律，严格控制产量无序增长，严禁超能力生产，停止违规建设和生产；摒弃“以量保价、让价不让市场”的惯性思维，努力改善煤炭市场供求，促进煤炭经济平稳运行。

    （二）做好实行煤炭资源税改革的前期准备工作，全面清理和规范涉煤收费，杜绝“隐性收费”，确保“清费立税”取得实效；明确“量改价”后的操作细则，探索建立与市场波动相挂钩的应急调节机制，切实减轻煤炭企业的税费负担。

    （三）进一步深化煤炭行业市场化改革，要充分考虑区域差异，给予地方政府更多权力，建立根据市场变动，能够对产业政策、资源税费等适时调整的改革机制。

    （四）改变传统粗放的煤炭生产和利用方式，进一步推动煤炭绿色开采、清洁生产和高效利用，有效控制污染物排放，减轻煤炭生产和消费对环境的影响。