国内并购市场再创新高(2)

    2、VC/PE行业活跃度逐步递增互联网行业并购规模居于首位

    据清科集团旗下私募通统计，2014年第三季度共发生VC/PE相关并购交易245起，同比涨幅为69.0%，环比微升8.4%；披露金额的231起交易共涉及金额179.11亿美元，较去年同期提高62.6%，环比下降11.9%。在国内并购大热的背景下，VC/PE相关并购交易量持续走高。

    此外，在VC/PE机构退出渠道多元化的大趋势下，通过MBO（管理层收购）、并购和股权转让退出的比例出现大幅提升。三季度VC/PE相关的全部并购交易分布在生物技术、医疗健康、机械制造、清洁技术、能源及矿产、IT、电子及光电设备等20个三级行业，其中生物技术、医疗健康行业以27起案例在活跃度上排名首位，占交易总量的11.0%，但是其交易规模相对较小，全部26起披露金额的案例共涉及11.55亿美元，占比仅为2.3%；排名第二的是机械制造行业，三季度共完成VC/PE相关并购26起，占比10.6%，其中披露金额的25起交易涉及14.22亿美元，占比达7.9%；紧随其后的是清洁行业，期间以26起VC/PE相关并购，占比10.2%的成绩排名第三，并购金额方面清洁技术行业三季度共完成9.58亿美元，占比7.9%。而从并购金额来看，互联网行业VC/PE相关并购交易规模居各行业之首。

    3、机械制造首次摘得第一桂冠新兴产业并购增势持续乐观

    从并购数量方面来看，2014年第三季度中国并购市场完成的501起并购交易分布于机械制造、清洁技术、生物技术/医疗健康、能源及矿产、房地产、IT等20个三级行业。从并购案例数来看，三季度各行业集中度较为分散，其中机械制造行业以54起案例，总体占比10.3%的成绩位列第一，这是近两年机械制造行业第一次排在首位；紧随其后的是清洁技术和生物技术、医疗健康行业，两个行业的并购案例均为52起，分别占比10.4%且并列第二；排名第三的是能源及矿产行业，三季度共完成39起并购，占交易总量的7.8%。

    从并购金额方面来看，能源及矿产行业三季度位居首位，期间披露金额的38起案例共涉及101.13亿美元，占交易总额的27.9%，这主要受益于五矿资源70.05亿美元收购秘鲁拉斯班项目；排名第二的是互联网行业，2014年第三季度共完成交易40.27亿美元，占比达11.1%，对其影响较大一起案例为7月巨人投资斥资30.00亿美元受让巨人网络（征途）100.0%股权；受益于方正证券21.05亿美元收购民族证券，三季度金融行业以37.06亿美元的交易额且占比10.2%的成绩排名第三。

    清科研究中认为，2014年第三季度，传统行业表现较上半年有所起色。其中，机械制造行业在三季度表现十分突出，主要以国内并购为主。自2013年起，受困于产能过剩、下游基建刺激减少、市场工程机械保有量过高等因素，中国大多工程机械企业徘徊于市场寒冬。同时，原材料成本、人力成本、土地成本等高涨、售价不涨、招工困难、专业化程度低、管理落后等五大内患因素，导致大部分机械制造行业处于亏损状态。在恶劣的市场环境下，行业洗牌是必然趋势，尤其在混合所有制改革的背景下，国企需要注入专业的管理能力和技术能力，淘汰没有竞争力的企业，使行业良性发展。除机械制造以外，清洁技术和生物技术、医疗健康两大行业一直以来都是资本市场的焦点。尽管这两个行业的平均并购规模表现没有十分突出，但却能体现出一些科技创新行业趋势，二级市场的不断炒热使得投资者对该领域的投资情绪更加乐观。