我国天使投资业再迎发展良机

    2013年我国天使投资迎来了繁荣发展，行业投资活跃度创造历史新高，市场也不断走向成熟。

    在中国青年天使会举办的“2014创投新趋势•上海论坛”上，多位天使投资人认为，当前在国家大力扶持小微企业、鼓励创业创新的大背景下，我国天使投资行业有望迈上更高的平台。其中，移动互联网、新型消费以及智能机器人等概念倍受投资人看好。

    2013年天使投资活跃度创历史新高

    2013年，受国内经济发展形势欠佳、A股IPO闸门持续关闭影响，我国VC/PE市场发展趋于理性化，机构投资阶段逐步前移，回归价值投资的本质。在此背景下，天使投资日趋活跃，案例数量和融资规模持续增长，已成为现代资本市场上不可忽视的投资力量。

    清科研究中心发布的数据显示，自2008年以来，我国天使投资基金募集保持快速增长，2008年只有3只天使基金完成募集，募资金额为4290万美元，而在2013年我国共募集完成30只天使投资基金，募集总金额3.82亿美元。

    在投资方面，2013年，我国天使投资共发生169起，涉及投资金额2.01亿美元，同比分别增长24.3%和256.5%。而在2008年我国天使投资案例仅25起，披露投资金额仅2038万美元。

    清科研究中心分析师徐宇明表示，2013年我国天使投资相对VC/PE行业表现更加活跃。一方面由于股权投资市场募集和退出渠道严重萎缩，一些创业投资机构拉长投资战线，对早期项目的挖掘强度有所提升；另一方面，中国富裕阶层对创业投资接受程度不断提高，越来越多的富裕阶层参与到天使投资中来。

    2013年胡润财富榜数据统计我国有103万资产超过千万的高净值个人，而有能力进行天使投资的个人数目更大。

    国内一位天使投资人戏称，“近年来，很多'富二代’群体进入到天使投资这个行业当中，把天使投资当作一种新的时尚。”

    “好的idea是不会缺资金的，机构会抢着投资。”中路投资董事长陈荣感慨，现在找项目越来越难。一是好项目前期已经被找得差不多了，二是传统企业发展遇到了瓶颈期。而随着新兴产业的发展，机构开始投资目光开始前移，这一趋势在2014年会更加明显，预计会有大量资金涌入天使投资领域。

    单兵作战还是合作共赢?

    “天使投资”19世纪诞生于美国，是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业，进行一次性的前期投资，是个人创业资本筹措中的一种重要的融资方式。

    在我国，天使投资还是一个新兴的行业。

    中国青年天使会上海分会会长、合力创投创始合伙人张敏表示，虽然近年来中国天使投资行业发展很快，但不可否认这个行业在中国仍然很新，无论在人数还是业绩等方面与美国相对都相差了好几个数量级。

    “天使投资是用自己的钱去帮助有梦想有野心的创业者去圆梦。”张敏说：“天使投资并不是高大上的工作，也并非一夜暴富的行业，这其中有着非常大的风险性。但天使投资在鼓励创业创新方面起着重要的作用。”

    鉴于天使投资的高风险性，并不是所有的人都适合做天使投资。在美国《证券交易委员会501号条例》和《1993证券法》中明确了可以成为天使投资家的“经鉴定合格投资者”的标准：投资者必须有100万美元的净资产，至少20万美元的年收入，或者在交易中至少投入15万美元，且这项投资在投资者的财产中占比不得超过20%。

    另外，在投资模式上，中国天使与美国天使有所不同。

    创业工场创始人麦刚表示，美国天使喜欢团体行动，一个项目往往几个甚至十几个天使一起投资，每家只出几万美元，目的在于分散风险。但在中国，天使喜欢单兵作战，一个人一下子出手几十万甚至上百万，希望通过一个项目一举暴富。

    麦刚坦言，天使投资处于股权投资产业链的最前端，其中的风险性非常之大。因此，抱团取暖应该是行业发展的大趋势。

    “独乐乐不如众乐乐，合投的模式在我国天使投资行业正得到越来越多的认可。”中国青年天使会会长、乐搏资本创始合伙人杨宁表示，从趋势来看，我国的天使投资正在从散兵游勇的状态，逐渐走向一个开放共赢的合作平台。

    政策利好频出　我国天使投资有望迈上新平台

    除了天使投资行业自身的不断走向成熟之外，近年来，国家鼓励创业创新、扶持小微企业发展的大环境也为天使投资行业发展创造了良好的大环境。

    在今年3月25日，国务院常务会议发布了促进资本市场健康发展的“国六条”措施，其中明确提出“培育私募市场”“鼓励和引导创业投资基金支持中小微企业。”

    此外，近年来，一些地方政府也出台了相应促进天使投资发展的指导办法，例如《江苏省天使投资引导资金管理暂行办法》、《扬州市天使投资引导资金管理暂行办法》、《青岛市财政局天使投资引导资金管理暂行办法》等。

    “每一个创业者，可以给社会带来7.6个就业岗位。”上海人力资源和社会保障局就业促进中心创业指导处处长杨永华表示，我国的创业环境中，金融支持这一项是比较薄弱的。而在这方面，天使投资扮演着重要的角色，可能发挥重要的作用。

    杨宁表示，国家明确提出“培育私募市场”，看中的就是私募基金在鼓励创业创新方面所起到的重要作用。国家近年来不断推进经济体制改革，为小微企业减负，鼓励支持创业创新，营造了良好的创业环境，这也为我国天使投资进一步发展提供了更广更高的平台。

    从天使投资关注领域的看，我国天使投资行业分布较为集中，其中互联网、移动互联网、IT行业最受追捧。

    据投中集团统计，2008年至今，互联网、移动互联网、IT行业在我国天使投资案例数量中占比分别为34%、20%和18%，投资金额分别为15.1亿元、5.9亿元和5.3亿元。此外，制造业、文化传媒、医疗健康等行业也受到了天使投资人的广泛关注。

    麦刚表示，依附于微信的发展，有很多商业模式发生了改变，这其中有很多投资机会。另外，随着80后90后00后逐渐成为消费市场的主体，消费市场将会有更多的新型消费模式和新兴品牌涌现。

    “天使投资人要比VC/PE目光更加领先，要投明天的项目或者后天的项目。”杨宁表示，天使投资人不能跟投热点，而应创造发掘可能成为新的热点的项目。目前看好智能机器人在未来的应用。传感器成本下降、计算速度加快以及电池技术突飞猛进这三大基础技术革新使得机器人产业更快地走向市场，预计未来5-10年将是热点。