电信服务：寒冬已过 暖春将来 荐多股

    事件：上周中国移动在广州举行全球开发者大会，并发布开发者合作自皮书，中移动总裁李跃在会上表态积极，表示要打造开放、合作、共赢的移动互联网阵营。自皮书宣布，中国移动将依托MM云、飞信+两大开放平台，整合各个基地合作优势，聚合产业链资源，按照“开放、信赖、共赢”的原则，为合作伙伴提供一站式服务，创造良好的创新环境，共同服务于最终用户。

    国金证券评称，移动互联网行业正在进入长达十年以上的黄金增长期：中移动态度的转折，也使得运营商阵营在落后1-2年后，重新走上正轨。短期内，运营商阵营洗牌结束，在目前行业快速爆发的过程中，生存下来的优势合作者将呈现“先入为王”的局面，率先进入MM商城和九大基地的合作者将出现业绩的报复性反弹。长期来看，运营商的合作者将出现分化，走上“品牌为王”和“内容为王”的局面，努力打造精品、充分发挥自身创造力的合作者有望胜出。

    重点个股推荐：拓维信息、北纬通信、神州泰岳、国民技术。

    此次开发者大会可视为中移动对行业态度的转折点：本次开发者大会的规模和讨论的深度是空前的，白皮书的规划非常的清晰，中移动总裁李跃的表态也很坚定明确。这是近年来中国移动对数据业务和移动互联网态度的转折点，中移动将开始大力推动移动互联网的发展。这印证了前期《智能终端时代来临分享资本盛宴》、《拓维信息深度报告》、《2012年度投资策略》和11月以来的各期周报中反复强调的观点：互联网巨头风风火火进军移动互联网3G用户正迎来井喷中国电信和中国联通的数据业务加速发展，在这些压力下，以及中移动内部调整到位网络状况改善的内在条件下，中移动将逐步重启发展移动互联网的进程。

    MM飞信+两大平台和九大基地将充分合作，大卖场和专卖店模式：MM和飞信+作为应用商店和SNS社交网络，将是中移动在移动互联网的两个重要的平台和入口。而九大基地负责专项业务的整合平台，将与MM、飞信+交叉合作。MM、飞信+相当当于大超市，而九大基地相当于专卖店和大型的sp。这种架构下，中国移动各基地和平台之间可以充分共享推广渠道、产品渠道，使最终用户可以以多种谴径快速获得应用和内窖。

    看好M的前景：与固定互联网相比，电信运营商在移动互联网产业链中有着天然的入口优势，中移动目前有6.39亿用户，力推MM商城并非难事。除用户数量庞大外，中移动还可以采用多种推广方式：定制手机内置MM商城入口下载应用流量免费话费补贴校园创业推广括动、加大与开发者的分成比例。同时，在付费结算方面，MM也比App Store等国外应用商店有更便利的优势。只要中国移动有决心，MM商城成为国内第一的应用商店只是时间问题。2011年中移动M商城的收入约为1-1.5亿，预计明年约有10-20倍的增长，未来达到数百亿以上规模的可能性很大。

    中移动将加大对开发者CP、SP的分成比例：M商城原先和开发者的分成比例是30%：70%，现在为了加快推广速度，已经部分调整为15%：85%。加大与开发者CP、SP的分成比例将是未来中移动各基地加速发展的常规手段。一个优秀的平台商首先要做的是让利，中移动对移动互联网的开放和鼓励绝不仅仅限于MM商城，这只是中移动整个移动互联网大计的冰山一角。明年中移动将全面调整移动互联网业务的分成比例，这将为中移动的移动互联网业务5-10年的长期快速发展奠定基础。

    不排除中移动再次将移动互联网业务纳入KPI考核体系的可能性：为了推动移动互联网业务快速发展中移动后续仍有可能将移动互联网业务再次纳入KPI考核体系。