旅游行业：政策驱动 风头正劲

    国海证券称，中国旅游业风头正劲，且有较强的风险抵御能力。在旅游产业整体增速发展的态势下，2012年政策驱动成为相关子行业发展的直接驱动力。综合考虑消费结构升级及政策驱动，建议投资逻辑遵循两条主线：一是，布局政策大力扶持的休闲、文化旅游子行业，推荐：中青旅、宋城股份；二是，布局旅游消费升级受益最大的免税店子行业，推荐：中国国旅。

    中国旅游业发展具备有利的国际环境。当前国际旅游业已走出低谷，自强势复苏向稳步增长转变，未来20年国际旅游业有望继续保持稳步增长态势，新兴经济体逐步确立了其“增长极”的地位，中国成为拉动亚太地区旅游业发展的主要力量，国际地位亦不断上升。

    我国旅游业历经2003年SARS危机后开始步入加速发展时期，经济危机期间依日维持高速增长，仅2003-2010年8年时间，我国旅游总收入跃升至1.3万亿元，增长了近三倍，旅游总人数达21亿人次，增长了近两倍。

    国内旅游市场掌控中国旅游业未来命运，“十二五”期间将迎来高速发展。预计2012年我国国内旅游人次数将达到25.5亿人次，同比增长9%，国内旅游收入将达到1.42万亿元，同比增长11%，到2015年，我国国内旅游人数将达到33亿人次，国内旅游收入将达到1.94万亿元。

    驱动我国旅游需求有效释放的各要素正不断完善。居民旅游欲望的持续增强符合人类需求层次的演进路径，人均收入水平提高消费升级共促居民旅游支付能力不断增强，带薪休假法定节假日等相关政策法规保障了居民的余瞩时间，高速交通建设的飞速发展缩短了旅客出行的经济距离，不断扩大其出行范围。