交通运输：国内智慧停车市场目前处于群雄逐鹿的阶段

    停车行业之殇:大城市的顽疾,待治愈的沉疴“停车之殇”已然成为大城市的通病,因停车问题引发的纠纷屡见不鲜。15年保守估计我国停车位缺口超过5000万个,隐藏在这组数据背后的则是更为严重的冷热不均问题,停车位缺口主要表现在城市核心区域,城市非核心区域则空余很多车位。从经济学角度,停车难问题产生的实质是稀缺资源供需不平衡的矛盾,即有限的停车位资源无法满足日益增长的日常停车需求。

    当前我国停车场行业资源供给失衡之源来自于:车多位少,停车缺口较大;

    潮汐周期流动使得错峰停车资源空间浪费;地域区位优势差距明显;停车管理行业集中度低,缺少专业管理模式;传统停车场多,智能&联网化水平低。

    解决停车位供需不平衡的必由之路我们认为解决停车位供需不平衡的关键在于先逐步提高供给端的供应,路径有三:1)新增供给:随着汽车保有量增加,以及未来车位比向国际惯例靠拢,未来5年停车场增建的空间巨大;2)存量改造:效仿海外,对存量停车场进行集约化的改造,比如向上可搭建立体停车楼增加容积,向下则挖潜立体停车库,硬件化改造实现单位面积的停车位增加。除此之外,通过安装智能化停车设备提高停车的效率,实现一站式停车;3)互联网提高车位利用率:借助互联网,智慧停车可以通过串联各车场车位信息,从而盘活停车资源存量,充分配置现有车位资源。车场信息打通实现车辆引流,将繁忙车场需要停车的车辆引流到周边闲置车场的车位。

    智慧停车:细分市场出豪杰国内智慧停车市场目前处于群雄逐鹿的阶段,参与方众多,包括创业型公司、设备厂商、运营方、BAT、政府部门以及有实力的国有企业。竞争格局整体相对分散,且参与方切入停车市场角度不一,在各领域都有一定数量的玩家,当前停车行业的模式可区分为硬件设备&信息集成、在线地图或流量入口接入、轻资产平台实现车位信息共享、全流程综合运营四大类及各细分小类。

    整体来看,停车是车主出行必不可少的一环,作为一个刚性的需求,我们认为停车行业将成为出行领域的又一门高频且稳定RevPac 的生意,其具有流量的入口以及支付的场景。硬件智能改造是大势所趋,停车无人化是最终发展方向,因此我们判断现有存量停车场改造以及智能停车收费市场有百亿+的年化市场规模。短期来看,设备商的低毛利使得其不得不向下游延展,成为设备&信息集成商。纯平台商一方面无法控硬件,另一方面不掌握停车场资源,因此与上下游合作,其商业拓展逻辑较难。运营商在产业链中是唯一具有入口&支付逻辑的,但较重的资产拓展方式使得其拓展较慢。BAT 已通过支付、地图或其他入口介入停车行业产业链,但短期来看,并不会直接介入停车场内部的智能化改造,对于平台商、设备商或者运营商而言都是机会。

    八仙过海显神通:国内停车市场巡礼ETCP 作为智慧停车行业内估值83亿的全流程停车综合运营管理商,其创意始于高速公路行业的ETC 支付;以“三免模式”(免费安装、免费升级、免费维保)为停车场铺设智能停车设备,覆盖写字楼等停车高频领域,为C端车主用户提供空车位搜索、车场和车位导航、反向寻车等优化服务。我们认为优势在于1)免费安装的打法尽管烧钱,但能迅速切入到停车场,短期免费未来或带来基础的停车交易费服务,2)场景下的广告推送服务,打造停车场的“分众传媒”;3)能够切入到金融保险服务,保养、维修服务等;

    4)以停车场为中心的商业合作服务。

    停车百事通通过收集停车场收费价格、剩余车位以及实景图等信息,目前已覆盖北上广深全部一二线合计30多城市,获得近8万个停车场的数据信息。

    目前公司与百度、中国移动、四维图新、深圳交委深度合作。公司没有采取铺设停车设备的重模式做法,而是利用现有停车场的信息化基础设施集成数据,尽可能减少基础设施建设投资。盈利来源于B 端的停车场以及基于停车大数据的延伸服务。

    风险提示:停车行业政策风险、互联网停车企业烧钱非理性抢占市场份额。（天风证券）