农林牧渔：3季度消费旺季到来 产品价格有望加速上行

    1、本周畜禽价格各有亮点:毛鸡和鸡肉价格继续涨势,鸡苗价格有所回调;猪价企稳回升迹象明显。

    白羽肉鸡产业链具体来看,一方面,下游毛鸡和鸡肉价格持续上涨趋势,特别是毛鸡继续攻占高位。根据卓创资讯,山东毛鸡收购价达4.23元/斤,较上周4.15元/斤涨1.93%;鸡肉方面,根据博亚和讯综合品售价达10050元/吨,较上周9900元/吨涨1.52%。鸡苗价格震荡下行,民和鸡苗最新报价2.42元/羽(上周末2.9元/羽),主要是由于换羽鸡质量问题导致折价,以及高温和环保导致的补栏需求减少所致,这也为后续价格上涨打下了基础。白羽肉鸭价格表现与白羽肉鸡基本一致。本周河南主产区毛鸭价格继续走高,达到7.21元/斤,环增2.56%;鸭苗价格快速上涨之后出现回调,价格为2.75元/羽,环降23.61%。三季度价格上涨可期。

    生猪产业链具体来看,本周,猪价连续上涨,且涨势逐渐扩大。智农通数据显示,截至本周末,外三元生猪均价达到11.86元/公斤,较上周末上涨0.41元/公斤,涨幅显著扩大。当前阶段,行业亏损期已约4个月,养殖场已经普遍放缓投资速度,大型养殖集团也已经有意的放缓出栏增速。我们认为猪价处大周期底部左侧,年度反弹开启。

    2、本周习近平总书记表态,将乡村振兴摆在优先位置!我们认为乡村振兴利好农业农村基础设施改善和土地制度改革产业发展,重点关注大禹节水(农田农村水利受益标的,中报预计高增长)、苏垦农发(土地概念股,土地经营效率高,估值便宜)、北大荒(经营土地面积大,存改革弹性)、象屿股份(土地概念股,资产优良,中报预计高增长)。

    3、投资建议:

    1)继续重点推荐禽链。我们认为,禽链反转预期打开禽链投资空间,三季度产品价格上涨将驱动股价上涨。白羽肉鸡标的方面,弹性首选益生、民和;盈利稳健性的,重点推荐圣农发展,其次仙坛股份。底部推荐华英农业,我们预计随着3季度消费旺季到来,叠加世界杯概念,产品价格有望加速上行。但是公司股价走势和基本面的好转相背离。18年预计鸭苗外销约1亿羽,冻鸭产品外销约21万吨,业绩弹性大。此外公司高管自有资金将增持1亿,提振国改预期。

    2)推荐猪价反弹投资机会!而近期受市场大跌以及养殖风险情绪恐慌影响,正邦、天邦、牧原等标的大幅下跌,尤其是正邦、天邦市值已经明显超跌,投资价值显著,预计有望随着猪价反弹和公司业务成长迎来估值的修复。标的方面:股价弹性首选正邦科技(出栏量高速增长,市值低)和天邦股份(成本快速下降);稳定及公司质地层面优选龙头牧原股份(养殖高成长龙头)、温氏股份(养殖航母)。

    风险提示:政策风险;疫病风险;农产品价格波动（天风证券）