电子元件：国内大厂将依靠供应链优势迅速扩张

    报告要点

    事件描述

    2017年1月3日,消费电子白马股大跌。

    事件评论

    A公司有可能调低Q1主力机型的产量。2016年Q1,由于主力机型库存偏高,A公司曾经下调产量30%。如今,主力机型7的市场需求反馈并不是很好,而需求较高的主力机型7Plus则因为摄像头传感器的产能短缺而受限。对于2017年Q1的主力机型产量削减,我们认为这属于结构性的下调,而2017年全年我们依然预期乐观,看好结构性创新。

    国内大厂将依靠供应链优势迅速扩张。就国内厂商而言,华为、OPPO、vivo已经具备的供应商优势,而其2017年的出货目标分别是1.7亿部、1.6亿部和1.5亿部,表现出强劲的扩张态势。我们认为,国产手机将逐步走出国门,东南亚市场将是国产手机品牌最大的需求增量来源。

    2017年,OLED屏、3D玻璃盖板、快速充电、无线充电及双摄像头均迎来渗透率加速提升,供应链洗牌格局下看好新晋玩家。智能终端竞争格局将呈现大品牌市占份额持续提升,因此华米OV+苹果三星供应链成长性十足。短期调低备货预期相比于技术革新大势可谓小波折!我们持续推荐盖板玻璃龙头蓝思科技、快充电容龙头艾华集团、激光加工设备核心供应商大族激光、双摄模组欧菲光以及电感龙头顺络电子!国际消费电子展(CES2017)将于美国时间1月5日至8日在拉斯维加斯召开,本届CES将汇聚3800家参展商,其中中国企业有1294家,整体占比达34%,集合了人工智能、OLED显示、虚拟现实、自动驾驶、物联网等各大热点领域的创新技术,提供一窥行业走向的契机,我们认为在相关技术商业化后,将实现产业链的全面利好!除了消费电子,我们近期重点推荐三安光电!作为我国规模最大的LED芯片厂商,三安光电不仅拥有LED领域的基础优势,近年在化合物半导体领域(GaAs、GaN)的布局也已经放量,帮助公司全面完善产业链。

    未来,5G通讯、汽车领域都是增长看点;提前布局MicroLED等前沿技术也有望提升公司业绩。伴随与国开合作推进、员工持股计划达成,长短期催化强劲。（长江证券）