汽车行业：看好自主品牌高端化趋势

    本周购置税优惠政策落地,2017年1.6升及以下排量的乘用车的购置税将按7.5%的税率征收;自2018年1月1日起,恢复按10%的法定税率征收车辆购置税。我们预计该政策的影响有:1)该政策的发布将促使12月乘用车销量再攀高峰,年内提前消费效应将进一步加剧,12月乘用车销量增速有望超过30%。2)明年上半年销量增速受年底提前消费影响将放缓,温和购置税政策下全年增速预计维持平稳增长。由于政策的不确定性造成的四季度以来透支效应显著,明年上半年销量将受到一定影响,但全年增速仍有望达到8%。3)自主品牌车企是政策延续的主要受益群体。相对于合资品牌自主品牌中小排量车型所占比重更高,且自主品牌目标客户对购置税优惠政策为敏感,随着明年各大自主品牌如长安CS95、广汽GS3等小排量车型上市,供需两旺态势仍有望持续,自主品牌车企将继续享受政策红利。4)看好自主品牌高端化趋势。近年来自主品牌高端化趋势明显加强,从产品力到均价都明显提升,2017年将迎来新一轮产品升级。建议持续关注乘用车优质标的上汽集团、长安汽车、广汽集团、港股吉利汽车等。

    另一方面,随着年底到来,新能源汽车补贴迎来政策时点。据悉,2017年新能源车补贴政策已由工信部、发改委等四部委会签订完毕,预计在短期内将正式公布。建议持续关注新能源汽车优质标的比亚迪、江淮汽车等。

    12月各地车市开局,达到了购置税5%优惠政策退出前的火爆预期。1-9日的车市零售就达到6.9万台/日,远高于15年12月的同期日均销量,同比增幅达到34%。12月的厂家批发销量也是加速推进,确保年末零售火爆的库存资源对应。厂商批发方面,销售达到7.15万台/日,稍高于零售走势,同比增长31%,高销量的库存也需要合理的资源暴涨,因此月初的批发高销量符合预期。消费热情高涨态势下,经销商的年末零售的节奏不会受到厂家销量目标的过多担忧,因此销售数据更体现了车市实际的状态。

    本周汽车板块下跌3.57%,高于沪深300指数跌幅4.23%,本周细分子行业中汽车整车下跌4.32%,乘用车下跌4.19%,商用载客车下跌3.37%,零部件下跌3.61%,商用载货车下跌5.98%。