多肽行业：新剂型、长效制剂是未来的发展方向

    多肽药物迎专利悬崖,催生行业机会。随着多个多肽重磅产品的专利到期,仿制药将迎来一波机会。在我国,存在大量的肿瘤患者以及慢性病患者,多肽药物在这些治疗领域还有很大的增长空间,我国厂家虽然目前在多肽创新药方面与国际巨头还有一定的差距,但是在多肽原料药方面,国内一些厂家已经有较高的水准,利用自产原料药优势向下游多肽仿制药发展同样具有较大的前景。另外,随着多肽药物专利的到期,仿制药的研发生产将带动上游原料药的增长,原料药厂商也将收益于此。

    多肽药物市场增速快,还有较大成长空间。近几年来,全球多肽药物市场复合增速在12%以上,高于药物整体市场,市场规模近200亿美元,预计到2018年将达到254美元,其中不乏10亿美元级别以上的大品种,如格拉替雷、利拉鲁肽等。多肽药物的整体规模还较小,但随着合成技术的成熟以及制剂技术的发展,多肽药物具有较大的发展空间。我国多肽药物行业与国外发达国家相比还存在较大的差距,产品结构也有一定的差异。目前,我国多肽药物市场上免疫增强类产品比重较大,如胸腺五肽,胸腺法新等,而抗肿瘤、糖尿病、罕见病等品种份额较少,市场还未成熟,具有很大的发展空间。

    多肽药物新剂型、长效制剂是未来的发展方向。由于多肽药物目前多为注射剂型,并且给药频次高,患者的依从性较差。通过对新剂型以及长效制剂的开发,对多肽药物的推广大有裨益,同时高端制剂具有一定的技术壁垒,与普通剂型相比有较大的竞争优势。

    投资策略。多肽药物具有成率高、特异性强、副作用小等特点,通过增加多肽药物给药途径以及长效剂型的开发,多肽药物具有很大的发展前景。我国上市公司中相关公司有翰宇药业、双成药业、信邦制药、安科生物,推荐国内多肽龙头企业翰宇药业。

    风险提示。行业政策风险;药品价格下行风险。（财富证券）