汽车及零配件：下半年关注智能+网联汽车

    报告摘要:

    本周重要新闻:(1)智能汽车:百度本周与英伟达双方将共同创建从云端到汽车的自动驾驶平台;还将联手奇瑞推出基于EQ 车型的自动驾驶汽车;获得加州汽车监管机构发放的自动驾驶机动车许可证,将在加州公共道路进行自动驾驶车测试。百度自动驾驶汽车进展迅速,通过强强联合和上路测试等方式加快技术研发进展,早日实现商业化。美国密歇根州有可能允许无需人类驾驶员坐在驾驶席上准备随时接管车辆的自动驾驶汽车上路测试;该政策有望加快自动驾驶产业化进程。(2)新能源汽车:节能与新能源汽车技术路线图终评会在京召开,确定电动化、智能化、轻量化等多条技术路线,路线图将于10月26日正式发布;天津、江西分别发布2016-2020年和2016年新能源汽车地方补贴办法;山西、江西发布电动汽车充电基建规划和管理政策;吉利集团与国家电网达成战略合作,探索新能源汽车出行新模式。新能源汽车政策持续出台推动产业发展,方向逐渐明朗将增强市场、企业预期一致性。(3)传统汽车:乘联会,8月总体零售同比增速28%;受去年汽车销量基数低和小排量乘用车购置税减半优惠政策影响,乘用车销量增速3Q有望超20%。第一商用车网,2016年8月重卡销量达4.95万辆,同比增长45%;重卡继续走高,主要受益于物流行业整合对大功率和中高端重卡的换车需求,预计四季度仍将维持较高增长。

    本周市场回顾:本周汽车板块下跌0.99%,沪深300上涨0.21%,汽车板块落后大盘1.20个百分点。其中,整车下跌1.84%,乘用车下跌2.36%,商用载货车上涨1.55%,商用载客车下跌0.56%,汽车零部件下跌0.21%,汽车服务下跌0.49%,其他交运设备下跌1.40%。个股方面,表现较好的公司有江铃汽车(+9.51%)、华懋科技(+9.46%)、美晨科技(+7.04%);表现较弱的公司有富临精工(-9.12%)、拓普集团(-7.06%)等。

    本周投资建议:电动化、电商化、智能化与共享化将是汽车行业长期投资主线,上半年关注智能汽车,下半年关注智能+网联汽车,推荐智能汽车(拓普集团、双林股份)+网联汽车(宁波高发、索菱股份),优质零部件个股精锻科技。

    【智能化、网联化】美国密歇根州有可能允许无需人类驾驶员坐在驾驶席上准备随时接管车辆的自动驾驶汽车上路测试,加快产业化进展,下半年看好智能网联汽车产业链,建议关注组合:智能化[拓普集团+双林股份+万安科技+亚太股份],网联化[宁波高发+索菱股份+威帝股份+高鸿股份]。

    【电动化】碳配额的推行将带来新能源汽车健康快速发展,有望配合及接棒补贴政策。新能源汽车政策有望将迎来关键节点,关注政策落地时间,乘用车限购城市牌照驱动潜在需求加速释放。建议关注:东风汽车、江淮汽车、康盛股份、松芝股份。

    【传统汽车】受小排量减半征收购置税政策与去年同期基数较低影响,乘用车销量增速3Q有望超20%,看好乘用车优质标的估值修复,建议关注低估值白马标的:长城汽车、长安汽车、上汽集团等;港股广汽集团、吉利汽车。（国金证券）