农牧渔行业：种子市场有望扩容

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    8月8日新闻,在国务院关于印发“十三五”国家科技创新规划的通知中,明确提出进行转基因作物产业化的方向。

    评论

    转基因政策扶持历程:方向坚定,一波三折。2008年国务院批准设立了转基因重大专项,支持农业转基因技术研发;到2013年农村工作会议上习近平主席强调:“转基因方面在研究上要大胆,在推广上要慎重”;2014年9月进一步明确对转基因方面的支持。到今年中央1号文件明确提出强化现代农业科技创新推广体系建设加强农业转基因技术研发和监管,在确保安全的基础上慎重推广。今年4月13日农业部举办新闻发布会上,农业部首次明确提出转基因作物将在“十三五规划”期间(2015年-2020年)进行产业化。8月8日国务院关于印发“十三五”国家科技创新规划的通知,明确提出了加强作物抗虫、抗病、抗旱、抗寒基因技术研究,加大转基因棉花、玉米、大豆研发力度,推进新型抗虫棉、抗虫玉米、抗除草剂大豆等重大产品产业化,强化基因克隆、转基因操作、生物安全新技术研发,在水稻、小麦等主粮作物中重点支持基于非胚乳特异性表达、基因编辑等新技术的性状改良研究。

    产业趋势:研发>商业化推广,非粮>间接粮食>直接粮食。1、转基因作物产业化放开顺序将从以棉花为代表的非食用经济作物开始进行推广,逐步推广到以玉米为代表的饲料作物和加工原料作物,再次是食用作物,最后推广到以水稻、小麦为主的口粮作物上。综合判断,玉米实际性推进预计将率先看到,一方面,我国玉米转基因技术已经较为成熟,取得了抗虫玉米等重大成果,另一方面,玉米是我国种植面积最大的作物,但目前饱受高库存以及国内外价差困扰,急需成本、耕地面积双降,再次,玉米相对水稻、小麦,主要属性为间接粮食,70%以上用于饲料,因此符合转基因放开的顺序。2、但总体而言,虽然研发积极推进大势所趋,商业化大范围推广仍需一定时间等待,一方面,出于社会舆论压力,审慎推广预计仍会是主基调,另一方面,转基因品种商业化种植仍需过种子审定关,即使仅需要生产试验一环节,也将至少需要一年的时间。

    行业影响:种子市场有望扩容,具有资源卡位优势公司将受益。行业层面,转基因品种在高产、稳产方面的优势,以及在农药、人工等成本方面的节约,意味着种子的贡献率将会有所提升,我们认为种粮比将会有上升的趋势,带来行业扩容动力,但同时,考虑到我国粮价明显高于国外的现状,我们认为,粮价也会有下滑的趋势,部分摊薄种子价格的提升空间;竞争格局方面,转基因技术带来行业洗牌,具有技术、品种储备优势的企业将率先受益,同时,考虑到我国在推广转基因品种方面的审慎态度,预计国资背景的企业将会受到一定的扶持。

    投资建议

    推荐关注两条主线:1、品种/技术方面具有储备,具有一定卡位优势的企业,重点推荐大北农(控股子公司金色农华有多个品种储备)、神农基因(SPT技术优势)等;2、拥有国资背景,同时也拥有一定的技术储备的公司,如隆平高科、农发种业等。（国金证券）