电子行业：屏下指纹是最佳选择 未来市场空间巨大

    1.全面屏趋势来袭,屏下指纹大势所趋:2017年全面屏市场大爆发,全面屏渗透率达到9%,预计2020年全面屏渗透率将达到85%,安卓阵营出货量13.2亿台。普通电容式指纹在性价比、实用性和屏占比上劣势明显;3D人脸识别方案成本高,环境要求高。综合来看,屏下指纹是用户解锁的最佳选择。

    2.未来市场空间巨大,四年CAGR77%:光学式伴随国内AMOLED产能释放和屏下指纹技术的逐渐成熟,预计未来继续向下渗透;超声波式由于成本原因短期内将专供高端市场。预计2018-20年屏下指纹模组出货量达到0.45、1.45和2.69亿,2018-20年总市场空间分别为28、105和160亿元。

    3.相关公司:汇顶科技、欧菲科技。屏下指纹时代对芯片以及模组制造要求远高于普通电容指纹,无论是芯片ASP还是模组厂附加值相对于电容指纹都有质的提升,预计龙头厂商汇顶科技以及欧菲科技将率先受益行业爆发。当前已量产方案中汇顶的方案以及欧菲的模组占据市场绝对份额,预计短期内寡头格局有望维持,后续尽管会有价格战的可能,但随着屏下指纹从局部到半屏以及从OLED屏到LCD屏渗透,有望部分弥补由于竞争带来的价格下跌。

    风险提示:行业需求不达预期。（方正证券）