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ChatGPT为代表的超大算力需求,会拉动基础设施建设及扩容。光模块负责交换传输,无论传统可插拔光模块技术还是CPO技术,都是为了满足更高速率的传输交换需求。
传统光模块和CPO技术从目前来看,不是相互替代的关系而是并行关系。可插拔光模块在800G甚至1.6T阶段仍然占据主流,CPO有望在2025年逐步起量。根据Lightcounting预测,到26年,CPO占比有望达到光电交换市场的15%以上比例(其他主要为可插拔式光模块)。
未来CPO模式可能由交换机架构厂商(如思科、博通)主导,也可能形成统一CPO模块标准后由光模块企业供货:
1)交换机方案厂商提供激光器芯片、硅光芯片、光纤阵列、接口组件封装成光引擎,交给下游交换机整机代工厂;
2)有硅光芯片实力的光模块企业基于自己的硅光芯片做成CPO模块,交给交换机整机代工厂商。我们认为,光模块企业及光器件企业均有望在CPO增量市场中受益。
值得重点关注的标的:
中际旭创:传统光模块持续出货。公司800G硅光方案也已向海外客户送样测试,并在CPO方面以SiP+平台为基础对新器件、光电协同设计、以及2.5D/3D光电融合封装等方面进行持续的开发和创新。
天孚通信:无源器件拓展至有源光引擎带动收入增长。光引擎相当于原有产品线的总成,再增加耦合封装测试等环节,一方面带动原有产品的销售,另一方面公司单模块产品价值量显著提升。
源杰科技:公司10G DFB/EML受益于光纤宽带升级以及10G PON渗透率提升,25G DFB在数通市场实现批量出货。此外,公司CW激光器有望应用于数据中心CPO方案,成为国内企业弯道超车的环节。
新易盛:成功推出基于硅光解决方案的400G光模块产品及400G ZR/ZR+相干光模块以及基于EML和SiPh解决方案的800G光模块产品组合,有望充分享受全球数据流量持续快速增长推动光模块升级红利。
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