社会服务：18年有望全面受益于中端酒店的崛起

    【酒店板块】行业复苏确定性较强,酒店龙头显著受益

    事件:华住酒店于1月16日晚发布Q4经营数据,Q4整体出租率86%,yoy+1.3pct;平均房价211元,yoy+13.4%;RevPAR 181元,yoy+14.6%。四季度净开业酒店90家,其中加盟门店净开业103家,直营门店净关店13家。

    点评:

    1)高基数与淡季叠加,华住Q4RevPAR增速略低于Q3,但仍保持强劲增长,符合预期;2)中高端酒店扩张迅速,RevPAR在高基数、淡季和装修的影响下增速放缓,整体表现优秀,18年有望全面受益于中端酒店的崛起;3)华住Q4增速有所放缓,但在高基数基础上仍保持高增速,持续提价印证行业逻辑。

    酒店行业复苏持续向好,中端酒店确定性较高,连锁化率提升空间大,板块龙头机会确定性较强。持续关注酒店龙头三剑客:华住/首旅/锦江。

    风险提示:宏观经济低于预期。（东吴证券）