环黄海邮轮旅游概念股有哪些？环黄海邮轮旅游概念股解析(2)

　　太阳鸟：中报业绩同比下滑30％-50％，预计下半年增速回升

　　太阳鸟 300123

　　研究机构：国信证券 分析师：朱海涛，成尚汶 撰写日期：2014-07-17

　　事项：

　　公告1：公司发布2014 年半年度业绩预告，预计1-6 月份公司实现净利润1498.2 万元~2097.48 万元，同比下降30％~50％；

　　公告2：太阳鸟与深船贸（中国船舶重工集团全资子公司）、福莱恩签署三方合作协议共同设立珠海普兰帝船舶工程有限公司（以下简称“合资公司”），合资公司拟注册资本10000 万元，三方出资比例分别为51％、10％、39％。合资公司主要从事铝质、钢质等金属材料及多混材料的游艇、高速客船、商务艇、特种船、水翼船、邮轮和国防军工产品等船艇的开发、设计、建造和销售。

　　评论：

　　上半年业绩同比下滑30％~50％，预计下半年业绩增速逐渐回升

　　公司上半年业绩下滑幅度较大，一方面，受2013 年海警局重组影响，海洋局特种艇大单招标延迟启动，今年上半年特种艇交付量下降；另一方面，公司从去年开始加大了钢玻、铝玻等多混材料船艇的市场开拓力度，并且取得了很好的成效，但由于多混船艇生产周期相对较长，两方面因素导致销售收入较上年同期下降。另一方面由于企业规模不断扩大， 公司财务费用、折旧、摊销等费用较上年同期上升，导致归属于上市公司股东的净利润同比下降。

　　上半年公司新签订单情况较好，预计同比增长30％左右，下半年订单交付加速，业绩增速转正回升为大概率事件。

　　设立合资公司，快速进入铝合金高速艇领域

　　太阳鸟与深船贸（中国船舶重工集团全资子公司）、福莱恩设立合资公司，有利于公司快速实现进入铝合金高速船艇领域的战略布局。深船贸在国际高速船舶贸易领域有丰富的业务合作资源，福莱恩能为铝合金高速船艇的技术、生产、营销和管理提供人力资源支持，太阳鸟在复合材料高速船艇市场具有较高的份额，有较好的高速船艇的客户基础。通过三方合作能够让各自优势得到有效发挥和补充。

　　短期来看，铝合金高速船艇是公司市场和产品线的重要拓展，增加盈利点；长期来看，依托于中国船舶重工集团丰富的业务资源，后续能够为公司多混材料公务艇的市场开拓提供有利条件。

　　维持“谨慎推荐”评级

　　我们维持之前的判断，商务艇仍将保持稳健增长，短期看好新型营销模式对游艇业务的推动，特种艇需求依然旺盛，静待海警局招标重启，长期看好游艇市场的广阔空间。考虑到公司订单交付进度低于预期，我们小幅下调2014-2016 年EPS 至0.25、0.30 和0.36 元，对应PE 为35x、29x 和24x，维持 “谨慎推荐”评级。

　　风险提示

　　新型营销模式效果低于预期；海警局招标启动时间不确定

　　上海佳豪：签署大额天然气合同，拓展能源分销市场

　　上海佳豪 300008

　　研究机构：长江证券 分析师：刘军 撰写日期：2014-09-22

　　报告要点

　　事件描述

　　近日，上海佳豪公告称全资子公司沃金天然气与福建宁德利拓能源有限公司签订了《天然气购销合同》，合同约定天然气销售总量为20 万吨，按目前市场价计算，合同总价值约为10 亿元。

　　事件评论

　　天然气销售业务拓展加速，切入能源分销市场。本次天然气销售合同价值10亿，是2013 年营收4 倍，期限四年，主要给宁德一工业园供气，需求稳定10万方/天以上，毛利率约20％，估算新增利润约3000 万元/年。除此次合同外，上半年公司已经切入多个工业能源需求市场，预计未来天然气市场拓展将显著提速。

　　看好上海佳豪发展前景，已形成能源分销、船舶海工和LNG 动力内河船舶三大核心增长极。具体分析如下： 能源分销业务发展迅速，关联公司直接进口海外LNG 保证低价气源供应。

　　目前主要是两部分业务：加气站以及工业气体销售，未来或利用集团实力进一步拓展。a）加气站建设迅速铺开并向上海以外区域发展，加气对象正由单一出租车延伸至船舶、公交车、重卡；b）工业气体合同能源管理渗透率提高。c）关联公司持续参与海外低价LNG 进口，毛利率有望显著提升。

　　船舶海工业务在手订单充足。设计和EPC 业务在手订单超过17 亿元，净利率约5％，将显著增厚业绩。目前业务模式是上市公司承接EPC 业务并承担设计业务，大津重工负责实际具体制造，协同效益突出。

　　LNG 动力内河船舶业务加速拓展。草根调研了解，财政部鼓励政策于5月出台后，刺激各路资本（发动机企业、政府、造船企业等）进入该行业，未来几年内河船舶将大发展。公司目前主要通过两途径参与：1）参股公司绿色动力承接EPC 业务和船舶运营等业务；2）参股公司大连玉柴承接LNG 发动机制造业务。明年或贡献显著收益。

　　业绩预测及投资建议：考虑此次合同以及绿动调整，上调业绩，预计2014-16年EPS 分别为0.28、0.70、0.97 元/股，对应PE 分别为55、22、16 倍。维持“推荐”评级。

　　风险提示

　　绿动业务推进速度低于预期。

　　中集集团：多点开花，中集海工在持续升级

　　中集集团 000039

　　研究机构：广发证券 分析师：罗立波，刘芷君，刘国清，真怡 撰写日期：2014-08-06

　　今年以来，中集集团海洋工程业务在积极推进在建项目的同时，在产品拓展、产业升级等方面进展积极，龙头企业突破之势正在形成：超级豪华游艇品牌加强：8 月4 日，中集集团旗下PRIDE MEGA YACHTS（普莱德游艇公司）宣布88.8 米ILLUSION 项目已售出。根据此前媒体报道，这艘拥有六层甲板的超级豪华游艇在烟台完成建造，对外报价约9，000万欧元，其成功售出标志着公司已经打入世界大型超级豪华游艇市场，并成为具有独特竞争优势和成熟工艺的游艇品牌。

　　全球首艘CNG 运输船订单签约：近期，印尼国有电力公司PLN 与青岛武船重工签订了全球首艘CNG 运输船的建造协议，市场预测价格在1.8~2.0亿美元。该CNG 运输船由位于上海的中集船舶海洋工程研究院设计，标志着该研究院继超大型集装箱船、LNG 运输船后，产品进一步实现延伸。

　　烟台来福士进展不少：7 月上旬，来福士建造的JU2000E 完成全程升降试验，并得到船东、船检认可，这意味着公司自升式钻井平台产品从300 英尺顺利拓展到400 英尺。7 月中旬，工银租赁在巴西购买了两座由中集来福士建造的超深水钻井平台，总价达到10.8 亿美元，并出租给巴西国家石油公司旗下企业。7 月下旬，随着4#推进器提升到位，中集来福士承建的第七座半潜式钻井平台COSLProspector 推进器水下部分按计划安装完成，这意味着中集在接手来福士后，将有望首次实现半潜式钻井平台的按时交付。

　　盈利预测和投资建议：我们预测公司2014-2016 年分别实现营业收入67，506、78，697 和90，118 百万元，EPS 分别为0.857、1.131 和1.371 元（按增发后股本计算）。基于公司集装箱业务已在底部企稳回升，海工业务盈利在望，参考可比公司估值水平，我们继续给予公司“买入”的投资评级。

　　风险提示：全球经济复苏乏力导致集装箱需求低迷风险；海工项目进度低于预期的风险；深圳前海地块未来进行商业开发的获益程度具有不确定性。