环黄海邮轮旅游概念股有哪些？环黄海邮轮旅游概念股解析

　　环黄海邮轮旅游概念股

　　编者按：9月22日，中交协邮轮游艇分会官网显示，在日前召开的第九届东亚经济交流推进机构旅游分会会议上，中日韩三国10个会员城市就进一步深化和拓展会员城市间旅游合作，积极发展邮轮旅游经济，推动区域内旅游产业发展等方面达成了共识。分析认为，随着邮轮旅游逐步展开，相关概念股或迎利好，具体包括：世纪游轮、上港集团、渤海轮渡、宜昌交运、太阳鸟、上海佳豪、中集集团等。

　　上港集团：业绩符合预期，维持“增持”评级

　　上港集团 600018

　　研究机构：申银万国证券 分析师：张西林，吴一凡 撰写日期：2014-08-28

　　公司公告/新闻：上港集团公告2014年半年报，报告期公司实现营业收入137.96亿元、归属于上市公司股东的净利润29.32亿元，分别同比增长0.45％、和14.95％。

　　业绩基本符合预期。公司实现基本每股收益为0.13元，同比增长14.99％，（我们预期为0.14元，差异7.7％），基本符合预期。（1）收入增速有所下滑，成本控制较好。2014年上半年公司集装箱吞吐量同比增长5.7％至1762.3万TEU、货物吞吐量同比增长1.7％至2.73亿吨；收入增速低于公司集装箱吞吐量增速，主要由于港口物流板块营业收入同比下降0.88％至67.98亿元，但与此同时公司营业成本控制较好，同比下降5.51％。（2）净利润增速维持合理区间。历史上公司净利增速基本维持在10％-20％区间，此次增长14.95％符合预期。主要原因在于公司确认上海银行投资收益3.81亿元，公司在报告期内将向上海银行预付的40.94亿元认购款结转为长期股权投资，公司因此按权益法确认相关收益。

　　看未来，传统业务稳步增长，新兴业务逐步推进；公司有望受益于国资国企改革及长江经济带发展规划的实质推进。（1）我们预计2014年箱量增速为3％，维持稳定增长状态。新兴业务中，利用自贸区政策继续落实推进港口物流增值服务业态，研究国际中转集拼业务；港口商务地产将继续推进上港滨江城、汇山地块、海门路地块等项目。（2）国资国企改革背景下，公司将积极探索混合所有者经营方式，我们认为这将有利于进一步改善公司的治理机制和提高公司市场化运营水平，进而有利于提升公司估值水平。（3）长江经济带建设上升为国家战略，以及海上丝绸之路建设都将为公司相关业务提供市场空间。

　　维持盈利预测并维持“增持”评级。我们维持公司2014-2016年EPS0.28元、0.31元及0.35元；对应最新股价的PE分别为16.5X、14.9X和13.2X。我们认为在上海国资国企改革背景及长江经济带等区域振兴规划下，公司在运营管理及业务空间上都将获得助推作用，维持对公司的“增持”评级。

　　渤海轮渡：天然屏障与行政壁垒提供护城河，立足中国邮轮市场期待华丽转身

　　渤海轮渡 603167

　　研究机构：长江证券 分析师：韩轶超 撰写日期：2014-09-16

　　报告要点

　　公司简介：立足渤海湾的客滚运输巨擘，开拓国际邮轮业务。

　　渤海轮渡主营渤海湾客滚运输业务，是全国规模最大、综合运输能力最强的专业化客滚运输龙头企业，烟台至大连航线占公司收入的86％。公司于今年2月成立了渤海邮轮有限公司并于近期完成首航，标志着转型的开始。

　　客滚业务：天然屏障与行政壁垒提供护城河。

　　尽管渤海湾客滚市场容量趋于饱和、增速回落至个位数，但对于公司来说，较高的行业护城河、市场领先的单船规模和总规模、较轻的平均船龄（不足7年），都是无可比拟的优势，传统客滚业务至少在未来10年都将为公司提供稳健的现金流。

　　邮轮业务：立足中国，华丽转身。

　　根据国际经验，对消费能力、旅欧配套资源、出行手续和休假制度这4大关键要素进行综合考量后，我们认为，中国一线城市已经具备了发展邮轮经济的初步潜力，并且由于起步晚、人口基础大，未来5年整个行业在中国的渗透率将明显提升，成为邮轮业在全球蓬勃发展的下一个“黄金海岸”。渤海轮渡作为行业的先驱者，将立足本国市场，通过涉足邮轮业务实现华丽转身。

　　转型即在当下，重申“推荐”评级。

　　公司原有客滚运输业务属于高壁垒的稳定现金流输出项目，提供较高的安全边际；邮轮业务将在未来2年提供每年至少10％以上业绩增量，且未来邮轮船队会继续扩充至3艘以上，参考美国市场对成熟邮轮股20倍的估值，预计在增速较快的中国，25-30倍的估值更为合理。我们预计公司2014-2015年的EPS分别为0.51元和0.66元，重申“推荐”评级。