水泥行业：关注华东及华南地区公司

    水泥市场信息跟踪

    本周全国水泥市场价格环比跌幅较大,为1.34%。跌价区主要有吉林、辽宁、广东、安徽合肥和重庆主城区,不同地区价格下调10-40 元/吨;价格上涨地区贵州遵义,幅度10-20 元/吨。6 月全国高标水泥均价下跌9 元/吨,环比跌幅2.7%,为08 年以来同期环比最大跌幅。

    本周全国跟踪

    82 个城市的水泥平均库存为70.9%,较上周上升0.55 个百分点,库存连续6 周上升;其中省会城市水泥库存为70%,较上周上升0.5 个百分点,12 周以来,再次升破70%。

    区域价格跟踪东北地区价格大幅回落。吉林不同地级市价格累计跌幅50-100元/吨,长春P.O42.5 散到位价400-430 元/吨。后期两省价格仍有继续下跌趋势,也将会波及到黑龙江部分市场。华东地区价格大稳小动。本周安徽合肥和巢湖一带水泥价格小幅走低15 元/吨。长江沿线熟料价格再次走低,幅度10-20 元/吨。江苏和浙江水泥价格暂以平稳为主。中南地区价格稳中有落。广州、肇庆和佛山等地回落15 元/吨。广西南宁以及周边地区,部分企业已达产销平衡,库存压力缓慢减小。西南地区价格涨跌互现。重庆主城区水泥价格下调20 元/吨。贵州遵义地区水泥价格再次上调10-20 元/吨;六盘水部分袋装水泥价格下调20 元/吨。其他地区基本稳定。

    投资建议

    本周(6.21-6.27)中信水泥制造指数上涨1.2%,跑赢大盘(沪深300)0.6 个百分点。进入7 月,按惯例南方市场受梅雨和高温天气影响,下游需求将会进一步转淡,价格也将会继续下行,江浙沪皖闽初步估计在20-40 元/吨;华北、西北除甘肃以外,多数省份价格都已在底部,价格再向下空间不大,以稳为主;东北地区虽正值需求旺季,但因吉辽行业自律失效,后期价格继续下跌趋势明显,将会波及黑龙江部分市场。

    我们建议关注边际供需改善确定性高,市场自律较好的华东及华南地区公司。京津冀协同发展、南疆的开发建设被提升至国家发展战略层面,两区域以交通为代表的基础设施建设将提振水泥需求,建议关注区域内相关公司。（华融证券）