新高！这很可能会是未来你亏欠最体面的理由

    这两周市场好似风火轮，上周价值股反弹，本周价值股重新跌回去，上周成长股大跌，这两天成长股又重新反弹。

    最惨的是以宁王为首的锂电池产业链，无论成长股还是价值股，他们都要跌，大家回顾宁王第一根阴线时我的观点：超预期还暴跌！。

    原因那天就和大家分析了，目前市场跌，交易的是新能车明年增速大幅下滑的预期（行业增速在20%以内），这种预期对不对我不确定，但增速下滑是一定的，如果下滑没有这么快（行业增速依然有30%），那这种反应可能就过度了，但如果真的只有20%以内的销量增速，那这样的下跌也就是正常的景气度回归。

    从目前高频数据来看，进入九月后，新能车销量依然保持比较弱的状况，9月第一周电动车上险只有12万台，虽然环比8月（8月在10万台左右），但距离很多卖方的预期（全月60-70万台）依然差距较大。所以市场反馈较弱也是正常现象。

    一个新高的方向

    市场除了成长股的反弹，还有一个方向走势很强---还能拿地的地产企业。

    这两个月来，我收到质疑最多的文章就是8月连续写的几篇关于地产的文。

    地产这个行业无论在现实生活还是在股票市场都很不讨喜，现实生活中他给普通老百姓带来了很多的压力，地产是无数人最大的支出压力，而且买房总是会遇到无良开发商，精装烂，房子烂...股票市场上过去5年地产股就是一路下跌的走势，基本没见有能涨的地产的公司，这个行业属于典型的烂行业。

    所以讲看好地产很不讨喜。

    但结果是，今天国内依然存活的改善型房企滨江集团股价创下了8年新高，距离历史新高也只有一步之遥...

    催化源于上周披露的地产商8月销售数据，自那天后国内还具备拿地能力的房企们走势一路向上。

    8月地产的总量数据依然很差，百强房企单月销售金额6047亿元，环比7月基本持平，同比-33%，销售情况非常差。

    但与此同时，头部房企销售出现明显好转，今年还具备拿地能力的保利中海等央企，以及滨江华发这类地方型龙头企业销量都出现了环比的增长，其中滨江，建发等企业还出现销售面积同比的大幅增长。

    虽然整体依然很差，但是还具备扩张拿地能力的企业已经开始复苏。

    这里核心逻辑就是我8月初和大家分享的供给侧改善。

    地产的确需求在下滑，但供给也是大幅改善，大量出险房企几乎再也没有机会回到这个市场，目前消费者也不敢再去买出险房企的房子。

    带来的结果是在拿地端，竞争情况大幅改善，没有人再胡乱报价，以虚高的价格拿地，拿地溢价率大幅下滑。销售端，消费者不敢买出险房企的房子，会去选择这些目前经营情况依然较好房企。

    虽然总盘子下滑不少，但供给侧少了一大半企业，活下来的企业自然就能活的很好。毕竟在核心一二线城市，房子依然是不愁卖的...

    而且从政策来看，政策一定会持续推动地产市场的健康发展，行业也不可能一直处于目前这种糟糕的状态，但同时由于前些年需求的确被大量透支，地产行业也没有强复苏的可能。

    在这样弱复苏的环境下，出险企业不可能一下子从ICU到KTV，只能慢慢被出清，拥有三四线城市库存的一些企业更是会面临长期的去化压力。

    而依然具备在一二线城市耕耘能力的房企就活的非常滋润，利润率大幅改善，公司业绩持续走强。

    我做投资特别关注供给侧的情况，供给侧才能带来确定性，行业下行从来都是供给侧出清的机会，对于这种投资机会我是非常喜欢的。

    所以对于一些需求增长很快，但竞争门槛很低的行业，我常常会错过投资机会，因为那些行业门槛实在太低了，低到不忍直视...而且行业的爆发只会带来无数企业蜂拥而至，行业竞争格局会迅速恶化，如果招来一些竞争力强的巨头，以前的玩家可能大部分最后都会退出这个行业。

    从经营的角度讲，这种需求爆发其实是相关企业的一瓶慢性毒药。

    对于这些行业的盈利预测90%的时候也都是扯淡，业绩暴雷的可能性特别大。

    这两年市场对于供给侧的关注显然是不如前些年的，大家应该也很久没听到有人讲竞争格局，护城河这种话了，听到更多是景气，赛道，增长...

    市场其实都是周期。竞争格局，护城河是17-20年的事了，大家在慢慢忘记。当大家都忘了，都看不起这些东西了，可能又该重新学习了。

    对于目前做投资，我认为无论是投资新能源这种新兴行业，还是投资地产这种传统行业，开始重新着眼于供给侧，寻找有护城河的企业，找到真正能在激烈竞争中赚钱，引领行业发展的企业是最重要的事。

    找供需缺口，找景气度最高的赛道，这些过去两三年是最流行的事，很可能会是未来你亏钱最体面的理由。