A股止血没那么容易 中国应设立超级金融委员会

　　撰稿人余木撰文指出，第四次全国金融工作会议未有设立超级监管机构不得而知，但近期A股出现的问题，可能涉及不同的监管领域，内地便有专家学者认为，有必要加强跨部门的监管。这篇文章具有一定参考意义。

　　A股究竟发生甚么问题呢？经过几个月疯牛狂奔后，上证指数于6月12日创下5178点7年多来新高后，这两个星期急转直下，两个多星期累积跌幅超过25%。

　　股市大起大跌 岂止证券问题

　　为着守住不发生系统性金融风险的底线，当A股转势从大起变为大落之后，内地监管当局便积极救市，这两天更抛出诸如放宽两融限制、降低股票交易收费，甚至国家队真金白银大举入市，但奈何A股不为所动，继前天重挫逾5%后，昨天又再泻3.48%。

　　在不到20天内，上证指数急挫两成半，说A股发生股灾并不为过。事不寻常必有妖，导致A股流血不止的妖在何方呢？

　　原来，导致A股大起大落，不仅有着证券市场自身的内在因素，还包括网络的兴波作浪、资金的任意流窜，尤其是杠杆资金的暴涨。涉及如此广泛领域，试问主责监管及规范股市的中国证监会和上海与深圳的证券交易所，怎能不捉襟见肘呢？

　　内地股市要从新兴市场迈向成熟稳健的多层次资本市场，有针对性并行之有效的监管是不可避免。近日A股的暴跌，便涉及当局要整治天量的杠杆资金，包括融资融券余额约2.13万亿元(人民币．下同)，场外配资规模逾1万亿元，伞形信托规模7,000亿元。由于这天量杠杆资金对股市的兴波作浪，实有整治必要，但如何整治？由于分属诸如央行、中银监、中证监，以至中保监的监管，个中统筹协调实是一门管理艺术。

　　超级监管机构之议 无疾而终

　　2012年1月上旬召开的全国金融工作会议，之前市场曾盛传中国将会设立一个超级监管机构，目的就是加强对跨部门金融产品的监管。但该次金融会议并未有设立超级监管机构，仅强调：“加强和改进金融监管，切实防范系统性金融风险。银行业要建立全面审慎的风险监管体系。证券业要完善市场制度，强化行为监管，保护投资者合法权益。保险业要加强偿付能力监管，完善分类监管制度。”

　　当时基于甚么原因，第四次全国金融工作会议未有设立超级监管机构不得而知，但近期A股出现的问题，可能涉及不同的监管领域，内地便有专家学者认为，有必要加强跨部门的监管。

　　中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏、中国农业大学教授常清、北京工商大学教授、证券期货研究所所长胡俞越、北京大学经济学院教授吕随启和清华大学教授崔之元5名专家学者，昨日通过微博发布一篇名为《应对当前股市危机的8点建议》的文章，其中便提议习李高层“立即组建临时中央金委，建立‘一行三会一办’的联席会议制度，‘一行三会’(即央行、中银监、中证监和中保监)和网信办形成一个拳头、统一指挥、步调协调，做好长期作战的准备。中央要像指挥枪杆子那样指挥金融，最终要像成立国家军事委员会那样成立国家金融委员会，适应现代金融软战的需要。”这项建议，可算是设立超级监管机构的翻版。

　　谣言传言威力大 须添网信办

　　至于这5名教授的其他7项应对当前股市危机的建议，还包括：一是限制大股东与高管高价变现；二是将现货市场与期指市场的交易制度统一，或者T+0，或者T+1；暂缓新股分行上市和大股东超规定增；四是将印花税从1%降到0.5%；五是由投资者保护基金和汇金公司牵头成立股市平准基金，由外汇储备出资2,000亿美元，投资者保护基金出资300亿元，公开宣布高调入市；六是极度重视谣言和传言，建立预警防范和对冲机制；七是明确积极的股市政策坚定不移。

　　随着A股的急挫，近期市场关于救市的建议可算麻雀乱飞，令人眼花缭乱，但这5名教授的救市建议，包括新华网、中国证券网等在内的官方媒体网站都实时转播，个中有何玄机呢？