股市内在矛盾转缓 大盘进入盘整阶段

　　从6月12日至7月3日仅仅15个交易日中，大盘最大跌去1500点，跌幅达到30%，这是中国资本市场创建以来所罕见。期间多次出现，指数巨震10%的现象，很显然，这是一场接力跳水的调整，而近期随着强势股纷纷补跌，类似金融股、超跌股的下跌抵抗，甚至逆势翻红，可以说行情还是有转机的。笔者认为，近期股市走势就是股市内在四大矛盾强烈激化的表现，在四大矛盾激烈交锋后，矛盾转为相对缓和后，股市走势将有望进入相对平稳盘整阶段。

　　四大矛盾从激化转为缓和

　　股市运行，表面看是大盘走势的大涨大跌，但从其内在原因看，主要是股市内在四大矛盾在起作用。它们依次是：股票投资价值与股票买卖价格的矛盾、政府政策行为与股市市场行为的矛盾、不同类型的投资者差异之间的矛盾、股市行情波动与投资者心态波动的矛盾。这些矛盾错综复杂，交织在一起，由此形成了股市矛盾运动的统一体。所谓的股市运行，就是股市内在的四大矛盾斗争交锋的外在表现。

　　1，从股票投资价值与股票买卖价格的矛盾看，创业板综指４０００多点，市盈率１００多倍时，显然总体没有了投资价值，创业板的这一矛盾已非常激化；上证指数５０００多点时，很大一部份股票也没有了投资吸引力。

　　２，从政府政策行为与股市市场行为的矛盾来看，一季度以前政府的一道道利好政策总在股市犹豫时把指数推向新高，但之后各种从股市上涨中提取好处的现象有所失控；而此次踩踏式下跌后，政府表现出强烈的护盘愿望并推出利好政策，显示出对救市的信心与力度，使这一矛盾转为平衡。

　　３，不同类型的投资者差异之间的矛盾。本轮行情的高点时，一大批早期参与股市的投资者获利丰厚，更有持有创业板股票的庄家型投资者获利５~１０倍，而另一大批新股民盲目入市，导致了新老投资者筹码大换手，６月上旬十来天每日成交２万多亿元而指数难以向上推进。

　　４，从股市行情波动与投资者心态波动的矛盾看，以前大盘在２０００多点时，投资者恐惧入市，当大盘到５０００多点时，投资者盲目涌入股市，大胆买入，放心持有，这也是股市出现问题的转折点表现。

　　从上述股市内在四大矛盾看，大盘在５０００点上方时，股市内在四大矛盾已非常尖锐，这四大矛盾的斗争交锋成为必然，空方占有优势地步也成为必然。

　　股市将进入平缓整理阶段

　　本轮中级牛市行情，始发于２０１２年１２月４日，分别以创业板、中小板、主板依次转入牛市为最主要特征。创业板综指以２０１２年１２月４日的５７５点为起点，至２０１５年６月３日最高达４４４９点；　中小板综指以２０１３年６月２５日的４６４５点为起点，至２０１５年６月１２日最高达１８４３７点；主板上证指数以２０１４年７月的２０００余点为起点，至２０１５年６月１２日最高达５１７８点。这种创业板、中小板、主板依次进入本轮中级牛市的行情特点，决定了本轮中级牛市行情的结束,也将以创业板、中小板、主板依次的方式进行。

　　从6月中旬开始，股市四大矛盾激烈交锋，到７月３日发展到相对极点，此时上证指数已下跌了１４００余点，创业板综指已下跌了１６００余点，股价与投资价值的矛盾相对缓和。近期政府也出台了一系列护盘救市政策，比如近日”一行三会“联手护盘，到深夜监管层下调交易费、控制IPO节奏、松绑两融等救市动作之后，甚至作为中央系主力之一险资的华夏保险，发出“为国护盘”声明，称“坚定看好中国经济和股市前景，已在近期大举逢低建仓、并将持续加仓入市”。决心之大前所未有，政策与股市市场行为的矛盾，多方将占优势；新老投资者的换手告一段落，只有恐慌盘、斩仓盘在卖出了；投资者心态全线变坏，大胆者开始抄底。这一切说明，很可能大盘在今天就是最后的恐慌，四大矛盾已由激化转为缓和。股市或将进入到平缓整理阶段。

　　需要特别强调的是，对于当前行情，我们要作出具体的科学的预判，并根据实际走势适当修正。另外，不要去宣扬中国股市已经泡沫到似乎要出现股灾的危言。笔者认为，中国股市已经进入到中长期牛市发展时期，本轮中级牛市仅仅是这个中长牛市的第一个上涨阶段，上证指数５０００余点现在看好像有点高，但从中长期看，这还是相对低点。以后的若干年里，中国股市将在涨多、跌少的走势中向更高的高度攀登。■