汇丰控股处于上升轨 候低吸纳

    美国联储局一如市场预期，连续第三次会议维持息率不变，加上美国联储局主席鲍威尔发表鸽派言论，市场相信美国加息周期已经完结。然而，汇丰控股（5）业务重心以大中华为主，同时发展国际市场，今年3月更收购收购硅谷银行﹙SVB﹚英国分行SVB UK，进一步扩展业务。另外，纵使美国明年开始减息，预计对滙丰的影响属滞后。现价计，预期股息率约8厘，具有一定吸引力。

    截至今年9月底止第三季度，汇控的列账基准除税前利润按年增加1.4倍至77.14亿美元，反映加息环境的利好影响；收入增加47亿美元，增幅为40%，至162亿美元，主要加息环境支持集团所有环球业务的净利息收益增长，以及非利息收益增加。第三季度，净利息收益率为1.7%，较2022年第三季上升19个基点，较2023年第二季则下跌2个基点，主要反映将存款转向定期产品的客户增增多，尤其在亚洲市场。

    今年第三季度，预期信贷损失则约10.7亿美元，主要为第三级提拨，包括与内地商用物业行业有关的5亿美元。期内，普通股权一级资本比率为14.9%，较2023年第二季上升0.2个百分点。今年首9个月，除税前利润增加174亿美元至294亿美元。今年首三季度，平均有形股本回报率（年率）为19.7%。集团展望2023年和2024年实现约15%的平均有形股本回报率目标，当中不包括重大收购和出售的影响。

    集团早前公布新一轮30亿美元股份回购计划，目前累计购入1.92亿股，涉资14.5亿美元。集团股价10月31日低见54.7元，期后形成上升轨，累计升幅约12%，明显跑赢同期港股倒退近2%。走势上，10天线走高于各主要平均线，STC%K线续走高于%D线，MACD牛差距扩阔，宜候低59.5元以下吸纳，反弹阻力65.1元，不跌穿250天线（即约56.2元）续时有。

    金利丰证券研究部经理黄智慧