隆基绿能，让“碳中和”从每家每户的屋顶开始

    成立于2000年的隆基绿能 (601012.SH)，目前已经是全球最大的单晶光伏制造商了，单晶硅片和组件出货量均位列全球第一。

    2012年，隆基绿能在上交所成功上市，10年以后的今天，成为上市光伏制造商中市值最高的公司，市值高达3300亿以上。在财富中国500强中排名第168名。

    2021年，隆基绿能收入809亿元，利润91亿元，净利润率超过10%。

    对比一下，光伏制造的第二名，天合光能，2021年收入445亿，利润18亿。第三名，晶澳科技，收入413亿，利润20亿。他们的收入只有隆基绿能的一半，利润四分之一都不到，净利润率5%都没有达到。

    在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，全球已经有 177个国家宣布或正在考虑加入净零排放承诺行列。碳中和是未来大势所趋，可再生能源的开发利用遇到了百年一遇的历史机遇，光伏发电已成为全球增长速度最快的可再生能源品种。

    截至 2021 年底全球累计光伏装机规模或将达到 926GW，2007-2021 年全球新增光伏规模年复合增长率达到 33.64%，整体呈现快速增长态势。

    隆基绿能 2012 年上市以来至2021 年，公司营业收入年复合增长率达到53.52%，比行业平均增速还要快20%左右。

    同样是遇到超级的大风口，虽然大多数光伏企业都抓住了风口，但是为什么隆基绿能比其他厂商飞得更高，飞得更快呢？我们需要研究一下它使用了什么商业模式，做到这么成功！它的成功，会对未来的“碳中和”有多大的深远影响？

    1

    十年磨一剑，不走寻常路

    在 2006 之后的10 年里，多晶硅片技术路线由于技术门槛、成本相对更低，一直都是光伏行业的主流路线。

    但是隆基绿能的创始人，李振国先生带领团队对行业诸多技术路线进行了缜密的研究，包括薄膜电池与晶硅电池对比、单晶电池与多晶电池对比，利用“第一性原理”，最后判断出单晶硅片将是未来度电成本最低的技术路线。

    多晶和单晶在不同的项目和性能对比中，互有优势和劣势，但是隆基绿能抓住了几个核心点，单晶比多晶更具有高效率、易于薄片化，弱光性好等优势，使单晶比多晶性价比更高。

    特斯拉的创始人，马斯克也是利用“第一性原理”，来判断电池组是否可以作为电动车比较经济的动力来源。

    第一性原理出自2300年前古希腊哲学家亚里士多德，他认为：在每一系统的探索中，存在第一原理，是一个最基本的命题或假设，不能被省略或删除，也不能被违反。

    马斯克说物理学对他影响非常大，所谓的“物理学第一性原理”，就是追求最原始的基本假设和根本道理。

    早期人们觉得电池组很昂贵，每千瓦时要耗费600美元，用它来造车很不经济。

    马斯克用第一性原理来思考，提出问题：“电池的物理组件主要包括哪些部分？这些物理组件的市场价值究竟是多少？”

    电池就是由钴、镍、铝、碳、一些聚合物以及密封装置组成的。将其分解到材料层面后，再来问：“如果我们在伦敦金属交易所购买这些金属，它们分别价值多少钱呢？”

    差不多每千瓦时80美元。

    结论就出来了，只要通过聪明的方式去找到这些材料并将它们组装起来，你就能得到便宜到超出所有人想象的电池了。

    隆基绿能的李振国和马斯克，是英雄所见略同，他们都是从底层逻辑出发进行判断，找出事物本质，立足长远，要看到 3、5 年后， 甚至10年后行业的演变。

    隆基绿能逆行业趋势选择了单晶技术路线发展，并耐得住寂寞，十年磨一剑，最后成功逆袭！

    2017年，光伏行业7成以上还是多晶的产品。在短短2年内，单晶硅片的价值就被行业充分发现并认可。在2019年，单晶硅片的市场份额已经反超多晶硅片30%多。2021年，单晶硅片势如破竹，已经垄断95%的市场份额了。

    很多高科技公司创业起步都是采用细分专家的商业模式。大多数人比拼的是细分专家冰山上的部分，公司的产品和服务如何如何。

    但是厉害的细分专家都在冰山下面用功夫。建设自己的研发能力，生产能力，营销能力等，甚至制定行业的标准。最难的是提高自身对行业的深度认知，敢于用第一性原理来判断和预测未来，甚至引领行业未来发展的走势！

    异于常人的认知是最厉害的竞争力！

    认知对了，还要真金白银的投入，很强的执行能力，才能有所收获！

    截至2022年6月30日，隆基绿能累积研发投入160.28亿元，累积获得专利1,808项。

    经德国哈梅林太阳能研究所测试，2022年3月，公司在 M6 全尺寸单晶硅片上采用掺镓 p 型硅片制备的硅异质结电池，创造了电池转换效率25.47%的世界纪录；2022年6月，公司在 M6 全尺寸单晶硅片上实现电池光电转换效率达26.50%，再次刷新了HJT 电池效率世界纪录。

    2

    为了引领行业，走上整合者之路

    随着单晶硅片相对于多晶硅片的优势逐步显现，隆基绿能开始向下游电池、组件环节不断推广单晶产品。而在当时仍以多晶为主的状态下，行业无法对单晶产品的价值形成充分认知，对公司单晶产品的推广形成了较大的阻力。

    自己认知正确很重要，但在真实的商业环境下，企业还要有能力影响上下游产业链上的认知！

    就算你的产品再好，如果下游客户不能认知到你的产品好，也没有用。为突破认知瓶颈，隆基绿能在2014 年决定通过收购浙江乐叶，向产业链下游电池、组件环节延伸，直接面向终端电站客户推广单晶产品。

    原来公司只是做单晶硅片的细分专家，现在为了引领行业，走上了整合者之路！

    在2017年之前，隆基绿能组件自建产能较少，大部分产品都依靠外协加工。但代工厂质量管控标准不一，影响公司自身组件产品口碑。为了改变这一现象，公司在之后逐步开始大规模扩产自有组件产能。在这一过程中，市场逐步认知到单晶产品在性价比上的优势，使得在硅片环节单晶逐步完成了对多晶的替代。

    不单单整合行业下游，公司还整合上游，控制核心供应商。

    公司认为拉晶设备技术壁垒高，因此在设备端也通过培育了连城数控作为公司的设备供应 商，使得公司的在单晶炉、切片机方面能够掌握核心技术，同时也能够降低公司设备端采购成本。从连城数控股权结构来看，隆基绿能的核心股东钟保申、李春安则是连城数控目前的实际控制人，李春安先生任连城数控董事长。

    随着电池片技术的不断进步，硅片成本占比逐步下降，非硅成本占比逐步提升。非硅成本中，银浆目前占比较高，而直接决定银浆导电性的银粉，属于高技术门槛、高投资门槛的环节，国内银粉供应目前仍然主要依赖进口。因此，连城数控投资设立子公司连银新材料，建设电子级银粉研发制造项目。

    隆基绿能保持着自身在硅片、电池环节的领先性。例如硅片环节公司相比于其他对手仍然保持着一定的成本优势，电池环节在电池效率、成本上公司也处于领先地位。硅片、电池、组件三环节的全方位领先，使得公司在一体化组件企业中迅速崛起，并稳居行业龙头的位置。

    公司硅片产能多布局在云南、宁夏等低电价地区，能源成本低于同业。公司未来计划在内蒙古鄂尔多斯市投资 20GW 的硅片产能。其中云南省水电资源丰富，宁夏、内蒙则是因为与一次能源距离较近，因此这些区域在全国范围来看均属于低电价区域。

    采用整合者的商业模式，使得公司从全局的角度对各环节的成本以及品质进行最优的管控。

    原来产业链各环节之间的加价和博弈消失了，给公司带来很强的低成本优势。

    在光伏行业不断的价格战中，产业链整合做得越好的公司，都能笑到最后，而且规模越做越大，规模效应特别明显。

    如今在硅料，硅片，电池片，组件4大上下游行业，每个行业的前五名的市场份额在不断提升，头部集中趋势非常明显。

    近年来头部企业依靠更为可靠的组件产品，以及布局更为广阔的渠道网络，能够获得更为优质的订单。头部组件企业一体化布局能够有效降低生产成本。一线组件厂相比于二、三线厂商，能够维持更高的盈利水平，2019 年以来，隆基、晶澳、天合、晶科 ROA 水平持续领先于其他组件厂商。在当前头部组件企业不断抢占中小厂商份额阶段中，一线厂商依靠品牌、渠道优势能够持续赚取一定超额利润，而导致这一现象本质上是头部公司供应链、交付能力、产品可靠性的溢价。

    显然隆基绿能已经尝到了整合者商业模式的甜头，它还想继续发扬光大下去。

    隆基绿能的足迹除了多晶硅料还没有涉及，其他光伏行业的上下游，它已经全面进入。甚至它还涉足了下游的制氢设备。

    隆基绿能以“善用太阳光芒，创造绿能世界”为使命。整合者的商业模式帮它搭建了，实现它梦想世界的最坚固“底座“。

    基于此，隆基绿能提出了支撑全球零碳发展的“绿电”+“绿氢”综合解决方案提供商的商业模式，包括构建单晶硅片、电池组件、工商业分布式解决方案、绿色能源解决方案、氢能装备五大业务板块。

    3

    多种解决方案，应对多样化的应用场景

    隆基绿能原来是B2B模式，客户都是B端客户，随着它产业链上下游整合的继续，它的客户群也在不断发生变化，更多元化了，甚至进入了B2C领域。应对不同客户的需求，它必须能拿出不同的“绿色能源“解决方案。

    隆基绿能，对不同的客户，提供不同的解决方案，相应的商业模式也不同了！

    在传统电力行业，以前隆基绿能可以卖单晶硅片、电池给下游的组件公司，或者自己直接卖组件产品给终端的电站。它只是一个产品和设备的提供商。

    现在它根据电站建设的不同场景，提供针对大型平地、一般山地、复杂山地、大型水面等不同地形的电站建设综合解决方案。

    2021年，隆基绿能来自电站建设和服务的收入，已经高达19.4亿元了。以后它不仅仅卖产品和设备、解决方案，还可以卖服务。电站的代运营服务也可以由隆基绿能负责。有一天，隆基绿能甚至可以收购一些有牌照的电厂，自己建设电站，自己运营发电了。

    针对不同的行业客户，包括工业，交通，建筑，农林牧渔等行业，它有为不同行业量身定做的行业方案。

    比如给新能源电动车充电行业，隆基绿能给出了解决电动车充电难的解决方案。

    基于该解决方案，可以创造出不同的商业模式。

1.      1.    隆基绿能可以考虑和整车厂合资成立新能源充电公司，建设充电站。

2.      2.    隆基绿能可以考虑和加油站，高速公路服务区合资成立新能源充电公司，建设充电站。

3.      3.    隆基绿能可以考虑给大型房地产商的新建楼盘做配套，建设小区内的充电站。

4.      4.    隆基绿能自建充电站，和不同的整车厂合作，开放给他们的新能源车主充电。

    针对C端消费客户，它也能提供标准化的解决方案和定制化方案。

    买豪宅别墅的房主，可以全款购买它们的标准化光伏解决方案。或者一开始租赁它们的光伏产品，5年以后房主获得光伏产品的所有权，这样房主获得绿色能源的初期购置成本大大降低了。

    隆基绿能也可以和一些大房企合作开发高端楼盘，在楼盘的屋顶甚至外墙安装光伏产品，提供绿色能源。

    隆基绿能不仅给各类客户提供绿色能源，它还提出“Solar for Solar”模式，在为全球创造低成本清洁能源的同时，践行清洁生产和绿色制造理念。

    从2015年开始，隆基绿能布局中国云南和马来西亚古晋，利用当地丰富的水电资源，实现以清洁能源制造清洁能源。隆基绿能计划在一些光照资源丰富、同时临海又有落差的地方，将光伏和抽水蓄能相结合。形成以光伏电力驱动光伏制造的产业模式。

    2021 年，公司宣布打造云南保山为首个“零碳工厂”，通过了国家工信部绿色制造体系认定，成为同时荣获国家级“绿色工厂”“绿色设计产品”和“绿色供应链管理企业”三项荣誉的光伏企业。

    特斯拉的马斯克，曾经有个美好的梦想，建立一家光伏屋顶公司，在开特斯拉的车主家的屋顶上都安装光伏发电产品。光伏屋顶可以给每家提供充足的家庭用电，而且可以帮特斯拉电动车充电。这样就形成了一个良性的闭环，绿色能源自给自足。

    梦想很美好，但是现实是光伏屋顶非常贵。不单产品贵，而且后续的安装服务因为每家的屋顶都不一样，都需要量身定做，安装成本也非常高。马斯克在美国大面积推进光伏屋顶也遇到不小的挑战。

    特斯拉的电动车原来在美国生产，良品率一直上不去，生产成本也高。来到上海建厂以后，特斯拉才找到了用武之地，既找到一个很好的生产基地，又找到了巨大的消费市场。

    如果特斯拉能和中国的隆基绿能合作，利用隆基绿能在光伏行业的丰富解决方案和极具竞争力的成本优势，可以帮它在美国大力拓展光伏屋顶事业。

    也许不久的将来，隆基绿能在中国农村每家每户的独栋小楼上都装上光伏屋顶，每户人家都开上了清洁环保的新能源电动车。

    真正做到零碳排放，“碳中和”从每家每户的屋顶开始！