成配送服务龙头 顺丰同城见底回升

     在中国内地专注于把握同城即时配送服务的顺丰同城(09699.HK)，对各类产品和服务配送场景全覆盖，公司年度收入超过主要同行成为内地全行业第一。

     去年受益于非餐场景、多元化的产品覆盖与全场景业务模式实现大幅度增长、活跃商家与活跃消费者数量不断扩大，以及服务网络扩大至发展潜力巨大的下沉市场(内地三线或以下市县)，公司收入按年飙升68.8%至81.7亿元(人民币，下同)。通过规模持续扩大，以及对CLS分发系统中应用大数据及AI技术持续投入及进一步优化，实现更高运营效率及降低配送成本，年内录得毛利9,480万元及毛利率1.2%，较2020年的改善幅度有5.1%，连续三年实现毛利及亏损率改善；净亏损率则从2020年15.6%收窄至2021年11%。

     顺丰同城(09699.HK)两大收入业务同城配送及最后一公里得到快速健康发展，分别录得年收入增加58.1%至50.9亿元及增加89.3%至30.7亿元。其中，增长场景非餐配送收入增长显着，按年大幅增加105%至18.7亿元，例如医药行业、服装配饰及3C数码商家配送的收入按年增长超过165%；商超便利、生鲜零售、鲜花绿植、蛋糕甜品等商家配送的收入按年增加逾95%。

     此外，顺丰同城(09699.HK)持续深化服务网络，提高市场渗透率。2021年，顺丰同城(09699.HK)的服务网从一线及二线城市扩大至客户需求及骑手资源均具有巨大增长潜力的下沉市县，下沉市场收入按年增长89%至16.7亿元，最后一公里服务覆盖的市县数量更扩大至超过1,900个。

     除了最后一公里服务，顺丰同城(09699.HK)在中长距离的服务覆盖明显强化。年内即时配送网络服务扩大至近场(三公里内)、中场(七公里)、远场(七公里到全城)，及多个城市提供24小时全天候服务，夜间配送服务网络覆盖的城市数量达693个。活跃骑手数量按年增加32%至超过606,000人，运力池及配送服务网络进一步扩大。

     总体来说，凭藉全场景、全国化的配送网络等独特优势，相信未来顺丰同城(09699.HK)将实现更大的规模经济及网络效应，实现盈利，后市看高一线。

     (撰文 : 高宝集团证券 执行董事 李慧芬) (本人并没持有以上股票)