嘉泓物流首季收益增60.7% 壮大电商业务支撑增长

    俄乌战争、中港两地疫情等负面因素影响下，加上近期A股、人民币偏弱，港股亦向下震荡，在逆市中仍走势坚挺的股份可多加留意，嘉泓物流（02130）便属其中之一。以周一（25日）收市价10.2元计，嘉泓物流年初至今累积升约1%，明显跑赢大市（期内恒指累跌15%），以及不少蓝筹股。形态上续沿今年2月以来筑起的上升轨向上，在逆市中走势较强，跑赢同业例如嘉里物流（00636）及圆通速递国际（06123）。

    基本因素方面，嘉泓物流业绩持续录高增长，盈利由2017年的2,794万元，增至去年的8,340万元，近4年盈利复合年均增长（Compound Annual Growth Rate，简称CAGR）超过30%，在行业中具竞争力。最新业绩数据显示，嘉泓物流于今年首季延续其强劲增长，截至3月底止首3个月，集团收益按年增长60.7%至7.2亿元，毛利按年增长31.3%至1.2亿元。

    集团首季业绩亮丽，与以下三个方面密不可分：第一，全球经济继续在后疫情时期复苏，海外分公司特别是集团欧洲总部意大利取得强劲的收入增长。集团以欧洲为发展重心，去年分阶段完成并购两家分别位于意大利及瑞士的非全资子公司，并推动意大利地区办公室成为集团的欧洲业务枢纽。众所周知，欧洲地区是众多奢侈品牌的发源地，透过收购，一方面可加强集团在当地的布局，并能整合当地资源，包括客户群及人才团队，把握疫情后带来的商机。

    第二，疫情之下，运费持续高企，而集团继续有能力取得充足舱位满足客户需要。

    第三，嘉泓物流于今年首季完成向集团主席控股的百昌泰收购邮轮物流业务（全球邮轮物流服务运营商 Allport Cruise），拓展进入门槛高、利润空间巨大的邮轮物流领域，并将版图进一步拓展至美国和东南亚。集团已于东南亚及美国开设分公司，邮轮物流业务贡献更强劲的业务表现。

    笔者亦留意到，嘉泓物流近两年在电商方面不遗余力，继去年推出专注于美酒的跨境电商平台，以及宣布与京东物流及喆丽控股合作后，今年3月又推出国际集运平台「嘉泓·环球自购」，为客户提供一站式全球转运服务。据了解，平台推出初期将聚焦欧美地区飞往亚洲航线，覆盖美国、德国、意大利等6个海外收货点，以及香港、澳门、中国内地等12个目的配送点，日后亦会引入更多航线，以满足亚洲广大网购爱好者对点与点之间物流服务的需求。一场疫情已经将消费者的习惯由线下转移至线上，因为亦可以相信，嘉泓物流的集运平台将会有不错的增长空间，连同近期新开拓的邮轮业务，有望成为双增长引擎，驱动业务强劲增长。

    值得留意的是，集团在公告中提到，近期疫情及俄乌战争为集团业务带来影响，并对成本构成压力，而公司在首季仍然取得强劲增长，意味当不明朗因素逐渐消散之时，集团会有更佳的财务表现，公司近期于10元于附近