大盘震荡收跌 周期与创业板争“宠”

　　周四沪深两市双双低开，沪指震荡收跌盘中回踩10日线，创业板冲高回落收盘小幅翻红。截至收盘，上证指数报3272点，下跌0.37%；创业板指收报1733点，上涨0.48%。钢铁、有色、稀土永磁等板块表现强势，保险、家电、银行等板块跌幅居前拖累大盘。个股相对活跃，两市有47只个股涨停，仅1只个股跌停。

　　纵观昨日的盘面，市场跷跷板效应显著，周期与创业板争夺资金，最终周期占据上风。昨日早盘沪指开始震荡走弱时，创业板发起一波强劲上攻走势，从下跌0.47%拉升至最高上涨1.9%，指标股东方财富盘中涨停，同花顺最高上涨逾9%，光线传媒、中青宝、掌趣科技等均有不俗的表现。可惜的是，创业板没有持续性，在10点48分后开始震荡走低，最终涨幅收窄。午后，市场资金开始涌入钢铁和有色两大权重周期板块。钢铁板块指数大涨3%领涨两市，板块中马钢股份、凌钢股份、中原特钢和安阳钢铁4只个股涨停，另外方大特钢等多只个股涨幅超5%。有色板块中的钼金属表现最强，金钼股份涨停，新华龙大涨逾8%。钢铁、有色板块的积极护盘，令午后大盘跌势趋缓，收盘跌幅收窄。

　　上证指数连续突破今年4月高点3295点及去年11月高点3301点后，大家最关心的问题是，反弹行情是否结束？现在是否已经到了阶段性顶部？越声理财认为，现在就得出阶段性顶部的结论为时过早。回顾本轮反弹行情，大盘从最低的3016点反弹至最高的3305点，累计上涨9.58%。本轮反弹行情的最重要逻辑的是经济好于预期和流动性好于预期。宏观经济表现较强的韧性，今年二季度GDP增速6.9%，好于市场预期的6.8%。此前市场一度担心6月会出现“钱荒”，但实际上央行通过公开市场等操作令流动性平稳过度，6月并没有“绝”，上证指数当月反而上涨2.41%。7月开始进入中报窗口期，周期板块受益供给侧改革，基本面大幅改善，业绩出现爆发式增长，周期板块集体大涨推动大盘延续上涨不断逼近前高。我们认为，经济好于预期和流动性边际改善的逻辑仍然没有改变，十九大前市场有维稳预期，同时8月是中报的密集披露期。因此，对于8月的行情暂时不必过度悲观，对于近两日的下跌暂以正常的震荡回调看待。

　　越声理财认为，在宏观经济继续回暖和流动性存在边际改善空间的宏观背景下，叠加十九大维稳预期，市场依然处于稳健运行的通道。短期而言，大盘突破前高后，市场分歧加大，有震荡整固需求，但个股机会仍然较多。投资机会方面，金融与周期仍是当前市场主线，可关注前期滞涨的低估值品种，同时可逢低布局雄安与厦门两大区域主题，催化剂分别是雄安新区规划方案9月底前上报国务院和9月初金砖五国会议在厦门举行。