短线震荡或加剧 侧重防御是上策

　　在“五连阳”后，7月25日沪综指在压力位附近出现滞涨迹象，显露出一定的调整迹象。截至收盘，沪综指报收3243.69点，下跌0.21%；深成指报收10353.21点，下跌0.49%；创业板指报收1688.09点，上涨0.1%。两市成交量均出现下滑。

　　盘面上，保险、稀土、互联网等板块逆势反弹。航空、水务、证券等板块则处在板块跌幅榜前列。个股方面，随着大盘出现调整，个股下跌家数大幅增加，涨停个股也相应减少。两市共28股涨停，跌停个股也有2家。

　　从市场表现来看，尽管大盘仍然费尽心思向上发起冲击，但其冲击力度似乎有所趋弱，市场跟风效应也有所减弱。对此，华讯(2.94-1.34%)投资认为，一方面，是连续反弹之后的市场缺乏持续动力的支持，蓝筹股单兵作战逐步显出疲态，而后续板块的跟进又难以形成规模化运作，导致指数骑虎难下；另一方面，由于前期资金在蓝筹股上已经赚得盆满钵满，而后续资金也不想成为冤大头去高位接盘，只是各自为战的寻找低估值品种，导致资金趋于分散。“之前我们指出大盘已运行至前期密集成交区，突破难度较大，调整风险正在加大。短期来看，大盘仍有继续震荡调整的可能。”接受金融投资报记者采访的券商分析师表示：“从市场走势来看，沪综指2月-4月运行在3200-3300点区间内，不仅时间长且成交密集。该区域累积了大量的套牢筹码，就目前大盘成交量来看，想一举突破该成交密集区难度极大。而此时出现调整并不是坏事，反而有利于大盘中长期走强。就短期来看，我们认为大盘在压力区出现调整，超短期反弹趋势或已被破坏，大盘存在下探寻新支撑的可能。短期震荡整固仍是主基调，注意下方10日、20日均线的支撑有效性。”

　　技术上看，沪综指目前已经达到上行趋势上沿，这里动能未有效释放，加之短期分时出现背离，回调需求继续升级。巨丰投顾认为，总体上3250点为前期密集成交区，股指连续反弹后，获利盘以及套牢盘开始涌现，在增量资金不能有效介入下，该位置回调可能性将大大提高。此外，从近期金融工作会议以及中央政治局会议来看，稳中求进以及金融监管将延续，市场出现趋势性行情可能性不大，结构性行情或是主基调。因此，股指仍有阶段性上行基础，但难免反复，若有回调，洗盘的性质较大。“在目前依然强势的表象下，其中蕴藏的隐患也在随之显现。”华讯投资表示，如果放大隐患的后果，可能带来的是行情的转换，前提是大盘股出现大量抛压所致；如果缩小隐患的影响，可能是技术面的修正加上资金面调仓带来的短期震荡。无论是何种结果，投资者都要在心理上有所防范，在策略上有所应对。具体操作上，华讯投资建议投资者减轻仓位比重，维持半仓较为合理。在持股标的上，适当配置防御性品种或低估值品种。