六月行情进入新阶段(4)

5000点之上寻找价值洼地

■大连 金韶青

　　市场好像得了“周四恐惧症”，本周四由于银行有混改的消息，银行股早盘出现拉升，创业板中小板资金利用指数拉高机会出货，一度引起市场恐慌性抛售，沪指出现最多200多点的下跌，但尾盘又在银行券商保险煤炭板块的爆发下，上演惊天逆转大戏，最终以红盘报收。经过一番震荡的市场未来走势会如何呢？笔者认为，在未来的一段时间里，沪指在5000点之上运行的概率非常大，指数向上仍然有较大空间。

　　指数向上空间大

　　继续看好未来行情主要是基于资金面、基本面和市场估值来判断的。目前市场的资金面比较充裕，在刚刚过去的5月份，场外资金继续凶猛入市，新增资金规模达1.46万亿。其中，从银证转账渠道净流入9235亿元，通过新发行公、私募基金流入2975.67亿元，通过“两融”渠道流入2396.82亿元。资金面充裕的另一个表现是市场根本不畏惧新股发行当天大量的抽血，本周中国核电等23只新股发行预计可能冻结8万亿资金，但市场照样震荡上行，可见目前驻留在A股的资金相当充沛。

　　从基本面看，A股的内部和外部环境正在逐渐好转。在本周刚刚公布的经理人采购指数达到50.3，环比上月略增，显示经济可能已经止住下滑局面；A股市场国际化有加速的趋势，本周在股指剧烈震荡之际，市场又传来利好：全球最大的ETF公司、美国先锋集团将A股纳入其新兴市场ETF，这也是A股首次被纳入全球新兴市场ETF。加上此前英国指数公司富时集团表示要将A股纳入，A股的国际化进程已经加速展开。市场越开放，能吸引的国际资金就越多，也就更能促进A股健康发展。

　　从市场估值看，指数向上仍然有较大空间。目前，A股市场银行股的市盈率仅7～8倍，而国际化程度较高的香港市场银行股的市盈率10~12倍，美国市场17～20倍。尽管由于经济下滑，银行股增速有所回落，但如果经济转好，银行股向上的空间仍然值得期待。A股银行股的权重占到40%以上，由于银行股有混改的预期并已经经过比较充分的调整，向下的空间很有限；而一旦银行股的混改启动，指数站稳5000点向上突破根本就不是啥难事。另外，A股中很多蓝筹股都在20倍左右，在经济回落的背景下，这些蓝筹股尚能保持较好的收益，如果经济向好，这类蓝筹公司的优势会更明显，盈利和股价向上的空间将会更大。由于国企改革的尚未全面启动，所以行情仍有较大的发展空间。

　　机会在蓝筹股

　　综上所述，笔者认为，指数仍有向上的空间。但是，5000点对A股可能是一个分水岭，5000点前可能是普涨，买啥都能赚；5000点后需要寻找价值洼地，选不好股，很可能赚了指数不赚钱，中小板、创业板以及一些主板的题材股严重高估，对这类股票一般投资者应该尽量避而远之，如果手里有，逢高出货是惟一的策略。将主要精力放在寻找蓝筹股的机会上：1，有高送转分配方案的绩优蓝筹股机会，如可关注下周三即将10送10高送转分红的浙江龙盛。2，以银行为代表的低市盈率的蓝筹股的机会，如交通银行、浦发银行等。3，面临国企改革和国家重大政策机遇的国企大蓝筹的机会。4，经济好转带来业绩改善的的煤炭有色化工等周期性蓝筹的机会。

　　总之，未来市场的主要机会在蓝筹股，“精选低估值蓝筹股，回避高估值题材股”是未来市场选股的重要原则。