十大机构预测大势：短线或直接考验3000点(4)

　　新时代证券：做空氛围浓厚 本周或将探底回升

　　上周沪深股市呈现先扬后抑、震荡走低的格局。受监管层加大市场监管力度、人民币贬值等等利空消息的不断袭扰，上周A股市场一路震荡下行，周五已跌至30日均线之处，市场热点散乱，成交量不断萎缩，市场观望、做空气氛较为浓厚。

　　基本面上，上周二国家统计局公布数据显示，2014年全国规模以上工业企业实现利润总额64715.3亿元，比上年增长3.3％，较2013年12.2％的增速大幅下降了8.9个百分点。分行业看，2014年在41个工业大类行业中，纺织业、化学原料和化学制品制造业、电气机械和器材制造业、计算机、通信和其它电子设备制造业、电力热力生产和供应等28个行业利润比上年增长，而煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采、农副食品加工业、黑色金属冶炼和压延业等11个行业出现下降，2个行业持平。2014年12月份规模以上工业企业实现利率同比下降8％，降幅比11月份扩大3.8个百分点，创历史最大降幅。下降的原因有三大因素：价格走低对利润下滑影响加剧，石油、煤炭等行业利润下降明显，成本费用增长加快挤压利润空间。从目前看，工业企业利润下降的趋势在2015年一季度将延续，经济下行的压力进一步增大。

　　流动性上，上周央行在公开市场上继续进行逆回购操作合计1050亿元，其中7天期300亿元，中标利率维持在3.85％，28天期两次共计750亿元，中标利率维持在4.8％。对冲上周到期的逆回购资金500亿元后，上周实现净投放资金550亿元。目前市场资金利率均出现一定幅度的上涨，显示市场资金面呈现偏紧的态势。这主要是月末效应和本周一上海电气发行60亿元可转债预计冻结上万亿申购资金所致。央行上周继续逆回购操作意在向市场释放流动性，以舒缓资金面短期紧张态势。

　　技术面上，上周沪市大盘周K线在收出一根中阴线，显示在连续上涨九连阳后，大盘调整的压力非常大，但10周均线3130点处有较强的支撑。日K线上，5日、10日、20日短期均线掉头向下运行，对大盘构成较大压力，周五大盘已跌破30日均线，显示大盘还将继续向下寻求支撑。由于目前消息面利空不断，对A股市场还有较大的冲击，因此后市大盘还将继续下行探底，不过只要没有如人民币大幅贬值等系统性风险的出现，预计大盘下行的空间并不大。本轮市场的调整目前看基本上还是在3400?3100点的箱体里调整，调整的目的还是为下一波上涨打基础，还是为2月9日股票期权的成功上市做铺垫，因此本周大盘有望在探明底部后低位企稳，随着上证50ETF成份股的上涨重回升势。因此操作策略上，短线以谨慎观望为主，中线则逢低适量配置上证50成份股。

　　民生证券：技术指标明显背离 短期以防御风险为主

　　突破3400点无果后，上周市场出现了连续下挫的走势。上证综指跌幅较大，达到3.6％，而深成指跌幅达到1.9％，创业板和中小企业板指数表现较好。银行、券商以及保险等权重股持续下跌，对指数影响较大。板块效应减弱，短线指标在指数反弹中出现了较大的背离，加上消息面利空的影响，表明市场的短期风险正在进一步聚集。

　　从外围市场看，人民币即期汇率的下跌，与欧元区量化宽松有关，与美元走强也有关系，根本的原因还在于我国经济增长的放缓。人民币适当的贬值有利于外贸的出口，有利于出口订单的增加，特别对美国出口的行业如纺织、家电以及玩具等。但同时也看到，人民币贬值一旦形成趋势，易引发资本外流，国内资本市场产生动荡。因此，关注央行对人民币汇率的干预措施，是扩大交易区间或是降低参考利率等，但这需要有一个观察期，继续维持人民币的双向波动应该是比较乐见的，同时也密切关注美国经济的增长情况以及美联储的加息时点。

　　国内市场上，银监会、证监会以及保监会都在对可能的风险进行预期管理，去杠杆的过程仍将延续。对市场的影响主要有三：一是权重股上涨的推动需要较大的资金量，一旦缺少资金跟进，指数波动较大；二是前期涨幅较大的个股，特别是可以融资融券的个股，融资融券减少，价格有一个回归的过程；三是流动性减少，可能促市场重心下移，注意控制仓位。

　　市场最终的走向，依然是以经济的增长为基石。统计局公布了2014年1?12月份规模以上工业企业利润，同比增长了3.3％，但12月份规模以上工业企业实现利润总额同比下滑了8.0％，降幅比11月份扩大了3.8％。受需求不足影响，原油、煤炭价格大幅走低，对石油煤炭行业利润影响较大，钢铁和有色加工价格也出现了下滑，企业利润下降。电力、燃气等公用事业行业利润保持了增长，医药、烟酒等防御性行业也保持了稳定的增长。可以看出，消费升级以及防御性行业在经济下滑的过程中，由于需求的稳定，保持了利润的增长。在今后的投资中，可以从医药、家用电器等行业中选择一些业绩较好的个股进行投资。

　　政策面上，国务院召开会议，部署铁路、核电、建材生产线等中国装备“走出去”，发挥优势技术，推进国际产能合作；同时，近十项国企改革方案有望在春节前后推出，分类改革、员工持股以及把握好混改的关键点等，都将为企业提升核心竞争力、提高效率做准备。

　　从技术上看，由于日K线上有一个向下的跳空缺口（3286-3294点）一直未补，多空双方会产生激烈的博弈，连续下挫后，市场也存在反弹的可能，能否回补是本周关注的重点。如果短期内不能回补，建议以控制仓位为主，关注市场方向的最终选择。另外，从箱体的理论看，市场波动的空间在3100?3400点之间，都属正常。