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6月30日,在中国证券报年中特别直播“中期论道 前瞻布局——中加基金2022下半年权益投资策略会”上,中加基金权益投资部负责人李坤元表示,4月底至今市场最显著的变化就是信心增强了,市场风险偏好提升,进一步带来估值弹性的变化。当前经济数据已经开始触底反弹,下半年市场回暖态势不变,可关注光伏、风电、新能源车等上半年有调整但基本面向好趋势没有改变的领域,以及将迎来阶段性改善的部分消费龙头公司。
对经济发展信心十足
4月底以来,A股市场出现了显著的反弹。在李坤元看来,4月底至今市场最显著的变化就是信心增强了。“三个月以前,大家都比较悲观,担心企业盈利和经济会受到较大影响。4月以后,随着疫情防控形势逐步好转,大家对宏观基本面的担忧得到缓解,加上企业开始复工复产,信心增强不少。”李坤元表示,6月以后基本面更加明朗,市场主线的展开度较高,锂电、光伏、食品和医药等板块表现突出。
对近期A股相对海外市场走出独立行情,李坤元表示:“中国和美国政策并不同步。当前国内政策仍‘以我为主’。近期A股走势强劲,体现的是我们基本面的变化。而美国面临高通胀,美联储不断收紧资金,所以他们的基本面会恶化,和我们没有完全同步。”
展望未来,李坤元对经济发展信心十足。她表示,在稳增长的背景下,财政和货币政策不断发力,近两月经济数据已经开始触底反弹。目前,没有看到使基本面再次恶化的因素。在此背景下,市场回暖态势不变。“稳增长政策带来的最大好处就是信心。稳增长不仅对股票市场很重要,对实体经济运转、就业等也非常关键。稳增长稳定了经济预期,带来市场风险偏好的提升,进一步带来估值弹性的变化。”
此外,李坤元认为,尽管疫情会对一些行业造成短期阶段性的影响,但经过疫情,一些行业实现了优胜劣汰。那些更有竞争力的公司通过疫情锻炼了自己,加快了行业兼并步伐,集中度进一步提升。
看好新能源
中报季即将来临,上市公司上半年的业绩情况即将揭晓,哪些行业更值得关注?
李坤元表示,从上半年来看,上游资源行业的业绩表现更加亮眼,部分行业因受到疫情和外部因素的影响,业绩不是很突出。站在当前时点往后看,上半年受影响比较大、但基本面没有产生较大变化的行业值得关注,比如光伏、风电、新能源车等,这些行业并没有因为外部因素的冲击而改变内部高速增长的趋势。另外,部分消费龙头公司的基本面并没有被削弱,很多消费品公司将迎来一个改善的时期。
下半年市场风格如何演绎,成长类风格是否会继续占优?对此,李坤元表示,A股市场轮动非常快,比如今年年初的时候,成长股的估值较高,价值股估值非常低,随后市场经历了调整。调整之后,成长股的性价比一度非常突出,于是成长股的反弹幅度非常大。下半年还是要比较哪些行业更具性价比。整体来看,下半年的风格会相对更加均衡。
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