银行板块估值修复可期 北向资金布局一季报行情

　　近期，北向资金持续买入A股银行板块。数据显示，自3月16日至4月13日，北向资金净买入银行股86.14亿元。

　　在此背景下，银行板块同期表现远强于大盘。业内人士认为，随着宽信用、稳增长政策持续发力，基本面稳健的银行板块具备较大估值修复空间。另外，即将进入一季报密集发布期，业绩表现有望继续催化银行股行情。

　　北向资金大举买入

　　数据显示，3月16日至4月14日收盘，申万银行指数累计涨幅为12.27%，在31个申万一级行业指数中排名第三。21家A股上市银行同期涨幅超10%，齐鲁银行(26.17%)、成都银行(21.72%)、江苏银行(20.93%)位列涨幅榜前三。

　　3月中下旬以来，北向资金连续多周净买入银行板块。具体来看，3月16日至3月18日，北向资金净买入15.36亿元；3月21日至3月25日，净买入3.97亿元；3月28日至4月1日，净买入26.40亿元；4月6日至4月8日，净买入29.88亿元。本周，北向资金对银行板块仍然保持加仓趋势，自4月11日至4月13日，共净买入10.53亿元。自3月16日至4月13日，北向资金净买入银行板块累计规模为86.14亿元。

　　中银证券表示，随着市场情绪缓解，外资对A股银行板块开始了新一轮增持。另有市场人士认为，银行板块已成为防御性资金的“避风港”。

　　银行板块之所以成为“避风港”，与其优良的基本面密切相关。截至目前，已有25家A股上市银行披露2021年年报。25家银行去年净利润均出现同比增长，其中10家银行的净利润同比增幅在20%以上。

　　一季报将密集发布

　　目前，对于投资者而言，一季报更有参考价值。4月16日，南京银行将率先披露2022年一季报。自4月22日至4月底，其余上市银行一季报将悉数披露，扎堆披露时间主要集中在4月底。4月29日和4月30日，分别将有11家、18家银行披露一季报。

　　上市银行今年一季度业绩能否延续2021年年报的优异表现？民生证券分析师余金鑫认为，从3月社融数据来看，贷款增速回升，或表明银行一季报业绩较稳定。数据显示，3月新增人民币贷款3.13万亿元，同比增加3951亿元；3月社会融资规模增量为4.65万亿元，同比增加1.27万亿元。

　　中泰证券银行团队测算，上市银行一季度营收料同比增长4.7%。其中，大行和农商行均受到净利息收入支撑；股份行和城商行均受息差高基数影响。归母净利润上，申万宏源分析师郑庆明预计，2022年一季度上市银行归母净利润同比增8.7%。

　　估值有望持续修复

　　虽然银行股近期走势亮眼，但板块整体估值水平仍处于历史低位，截至4月14日收盘，申万银行指数成分股市净率为0.62倍。

　　天风证券认为，稳增长诉求下的宽信用是银行的主线投资逻辑，随着宽信用在二季度渐入佳境，银行股有望持续受益。

　　东北证券表示，对银行能获得的相对收益和绝对收益仍十分看好。在其看来，货币环境趋宽松越来越成为大概率事件。一方面降准等货币政策工具可改善银行的负债成本；另一方面，在当前投资主线尚未明朗的情况下，货币调控释放的部分流动性或将流入银行板块，带来显著的相对收益。“叠加银行板块目前历史底部的估值水平和多家银行良好业绩的催化，看好银行板块的绝对收益。”

　　东兴证券分析师林瑾璐认为，银行2022年全年业绩有较强稳定性和确定性，主要支撑来自三方面：一是宽信用政策推动银行加速扩表，净利息收入有望维持较快增长；二是财富管理业务转型加速将贡献新的利润增长点；三是当前资产质量包袱较轻，拨备安全垫较厚，将对盈利形成支撑。