需求放量 钛行业上市公司业绩持续向好

　　钛行业龙头宝钛股份发布的上半年业绩预告显示，公司第二季度归母净利润同比增长78%左右，创单季度历史新高。中国证券报记者实地调研了解到，钛材强周期在持续，伴随海绵钛涨价和下游订单释放，多数企业在手订单充足，加班加点赶工已成常态；下游高端航空航天钛材需求放量叠加民用需求旺盛，助推钛行业公司业绩持续向好。

　　订单量充足

　　在陕西省宝鸡市境内分布着560余家钛材加工企业，其钛产品产量占全国80%以上。因钛产业发达，陕西宝鸡因而得名“中国钛谷”。当地从事民用钛材生产企业相关负责人对中国证券报记者表示，“现在是不愁订单，量大，工人有时候加班加点都干不完，我们一直在招工。”

　　在多个招聘网站上，中国证券报记者也看到多家钛材企业近期发布的招聘信息，职位涵盖研发人员、技术工艺员、材料检测工程师等，且普遍薪资较高。

　　上市公司西部材料表示：“2020年下半年以来，公司军工用钛材订单大幅增长，经与航空航天主要客户的多次深入沟通，军工用钛材需求超出预期，特别是航空航天用薄板的需求。同时，今年民用市场不错，公司的高端民用钛材、锆材等的需求都有增加。公司控股子公司天力公司今年的订单量很饱满。”

　　业内人士表示，近三年来钛材行业步入景气周期，行业盈利水平较高。

　　钛材行业回暖，也早在上市公司2018年年报中就有所体现，宝钛股份、西部材料、西部超导等高端钛材制造企业2018年多项财务数据均较上年有所提升，随后两年上述公司业绩均保持高增。以西部超导为例，2020年公司实现营业收入21.13亿元，同比增长46.1%；实现归母净利润3.71亿元，同比增长134.31%。

　　业绩刷新历史水平

　　宝钛股份日前发布的半年度业绩预告显示，上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润2.76亿元左右，同比增长94.16%左右。其中，4-6月单季度净利增速创新高。值得注意的是，公司预测的半年度业绩也是公司中报业绩历史最好水平。

　　作为国内最大的钛材生产基地，宝钛股份研发领域覆盖钛材产业链的各个环节。目前，宝钛股份拥有年产能海绵钛1万吨、钛锭3万吨、钛材2万吨。

　　2020年，宝钛股份实现营业收入43.38亿元，同比增长3.58%，实现归母净利润3.63亿元，同比增长51.1%，归母净利润增速远超营收增速。公司表示，报告期内，公司持续加大产品结构优化力度，以航空领域钛材为首的中高端产品比例有所提升，从而进一步提高公司运行质量和经营效率。

　　据了解，钛行业产线主要有两条，一是钛精矿-海绵钛-钛锭-钛材，二是钛精矿-钛白粉的化工条线。在钛材工业线中，海绵钛是钛材工业的核心原材料。通过对海绵钛的再加工，制成各种金属产品，用于航空航天等领域。

　　海绵钛作为钛产品的核心原料，其在钛材生产成本中占比超80%。值得注意的是，受制于供求关系影响，上游原材料海绵钛价格自2018年就开始上涨。数据显示，截至7月13日0级海绵钛主流报价为7万元/吨，较上月上涨2000元/吨。海绵钛价格也一定程度上助推钛材行业盈利水平上升。

　　密集扩产抢占高端市场

　　随着行业景气度提升，钛材制造企业也加速扩大产能，并进行高端军工钛合金产能布局。

　　2020年4月，西部材料启动定增，拟募资7.85亿元。其中，4.85亿元用于高性能低成本钛合金材料生产线技术改造项目。西部材料在今年6月的机构调研活动中表示，公司已在2020年11月完成主要核心设备的招标工作，电弧炉等大型设备在生产制造过程中，部分表面处理、加热设备已陆续安装调试使用。项目新厂房的基建在今年3月也正式开工，目前进展顺利。年底项目建成投产后，将形成3000吨的钛材军品产能，突破目前的产能瓶颈。

　　2021年2月，宝钛股份成功非公开增发募集资金总额20.05亿元，投向高品质钛锭、管材、型材生产线建设项目：新增钛及钛锭总产能1万吨、钛合金管材产能290吨、钛合金型材产能100吨；宇航级宽幅钛合金板材、带材、箔材生产线项目：新增板材产能1500吨/年、带材产能5000吨/年、箔材产能500吨/年。募投项目完全达产后，公司将新增收入23.82亿元，新增净利润3.42亿元。

　　7月8日，西部超导公告，拟定增募资不超过20.13亿元，将用于航空航天用高性能金属材料产业化等项目，并补充流动资金，以提升核心竞争力。

　　中信证券研报预测，近5年我国航空航天钛材复合年均增长率为22%，到2023年高端钛材占比将提升至41.3%。供应端经历供给侧改革下的行业底部出清，2017年以来整体集中度提高。其中，军用航空航天钛材受限于认证周期和军工资质，供应格局更加稳定，现有龙头企业将有望充分享受需求爆发带来的订单增长。