周末大事不少!但斌:历史大机遇(4)

　　十大券商策略：基本面将成破局因素 工业板块盈利有望实现翻倍以上增长　

　　财联社3月28日讯，本周市场触底回升，主要指数结束周线5连阴。周末国家统计局数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润11140.1亿元，同比增长1.79倍。此外，4月开始2021年一季报预告将迎来密集披露期，后市市场如何演绎？且看最新十大券商策略汇总。

　　
　　中信证券：悲观预期顶点已现市场底部确认 四月基本面破局

　　节后投资者谨慎情绪逐级递增，当前悲观预期顶点已现，市场底部确认，4月投资者情绪和行为将趋于平静，但市场形成新一轮持续上涨需要时间，基本面将替代流动性成为破局因素，中国稳健增长的正面因素不断积累，海外强复苏的预期向下修正，配置上应继续向新主线转移。

　　国内经济延续稳步复苏，服务业恢复加快成为亮点，预计上市公司一季报延续高景气，工业板块盈利实现翻倍以上增长，国内基本面正面因素将在4月不断累积，而海外复苏预期过于超前，后续进一步催化有限，强复苏预期将逐步修正。

　　从配置上来看，在机构重仓股估值实现均值回归前，继续积极调仓，增配四条新主线，一是本轮市场调整后性价比较高的成长板块如半导体设备和军工等，二是疫情受损板块如旅游酒店和航空等，三是受益于海外需求复苏的品种如汽车零部件和家电等，四是一季报预期延续高景气的品种，如有色和化工。

　　安信证券：一季报A股大概率呈现高增长 建议关注预告高增长公司
　　近期我们和机构沟通交流，越来越多机构认同市场急跌过去并且反弹已在进行中。在此我们想强调的是仍应把这轮反弹看成是一季报行情，其性质依然是战术层面的。

　　我们也依然认为A股在完成估值修正以前，战略上仍需以防御为主，整体配置结构要倾斜估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种。

　　对于股票估值的容忍度需要比去年显著苛刻，并且选股需要向中小盘价值成长股进行延伸和下沉，因此，投资者需要考虑的是利用这轮反弹去调整仓位和结构。

　　当前行业重点关注：银行、化工、有色、家居、食品饮料、军工等。主题关注：碳中和等。

　　兴业证券：公司业绩符合或超预期的方向 将是下一个阶段关注重点
　　市场经过一段时间调整后，进入底部区域，现阶段结合年报、一季报优胜劣汰，估值在合理区间，公司业绩符合或超预期的方向，将是下一个阶段重点关注和阿尔法的来源，经济复苏，全球共振，盈利提升，是当前市场最大的确定性。

　　把握 3 条主线:
　　1)全球复苏，量价齐升的中上游周期制造品。

　　2)从疫情中逐步恢复的服务型消费。

　　3)碳中和主线。关注①电解铝、钢铁等龙头优势集中的传统领域。②装配式建筑、多式联运等传统行业技术变革的方向。而对于新兴能源光伏、风电等此前上涨较多的方向，短期又是基本面淡季，需要等待新的催化剂。

　　广发证券：微观结构调整第一阶段结束 以“热门股”为首反弹展开
　　微观结构调整第一阶段结束，以“热门股”为首展开反弹。反弹幅度大概是前期跌幅的一半左右，时间大约能持续到4月中旬前后。但反弹后仍不宜对后市过于乐观，投资机会也会分化，依然建议市值下沉，行业扩散。

　　反弹建议关注一季报改善(年初以来重点公司盈利增速预测抬升)、前期跌幅居前(尤其是行业内热门股)且调整中换手相对充分的板块：
　　1. “涨价”主线的顺周期(有色金属/化工)；
　　2. 一季报业绩改善，前期跌幅大，换手相对充分板块(白酒/军工)。

　　3. 主题关注“碳中和”(钢铁/火电/电解铝)。

　　海通证券：布局未来将是智能制造引领，大众消费跟随
　　21年随着疫情得到控制、经济逐渐步入正轨，中大市值公司业绩也恢复，市场结构将会更加均衡。

　　在短期急跌-反弹-夯底的路径中，市场表现将会更加均衡，但对于投资者来说最重要的是布局未来，本轮调整结束、市场未来创新高时，什么行业相对更强呢？我们认为将是智能制造引领，大众消费会跟随。

　　智能制造：21年科技将进一步与制造业融合，即智能制造，如汽车智能化、5G改造生产端(云计算、人工智能、消费电子)、高端制造等。

　　大众消费：预计21年乳制品、餐饮等大众消费需求或将大增。此外，随着收入水平的增加和健康意识的提升，预计专科医院、高端医疗器械、医疗美容、养生保健等医疗服务领域需求也有望提升。

　　国泰君安：坚定认为前期快速下跌的情况不会重演 结构配置是重中之重
　　我们坚定认为前期快速下跌的情况不会重演，维持震荡格局判断，结构上的配置是重中之重。

　　以更大的时间观，震荡中决胜：看长买科技型成长，看短买碳中和周期。当前持有全球原材料周期是拿着相对的低估值做防守，预期维度没有盈利进攻。看长买科技型成长，看短买碳中和周期。

　　推荐：
　　1)碳达峰、碳中和部署主题：钢铁(宝钢股份)/新能源(宁德时代、亿纬锂能)；
　　2)预期充分调整、回归基本面增长的科技：电子(立讯精密)；
　　3)通胀魅影浮现，居民与企业部门同步复苏下需求与盈利扩散+外延信贷依赖削弱、内生现金流创造能力增强+中游成本可转嫁的共振方向：机械(纽威股份/博实股份)；
　　4)资负表修复的金融：银行(江苏银行)/保险(中国太保)。同时继续推荐具备稀缺性的互联网港股龙头。

　　国盛证券：积极信号已在显现 A股将迎来一波值得参与的反弹
　　我们在此前的周报中已经反复强调，当前市场已是阶段性底部区域，“价格比时间更重要”、“悲观预期修正后，市场将迎来修复窗口”。

　　当前积极信号已在显现，后续随着国内不确定性消退，将迎来一波值得参与的反弹。方向上，我们认为，随着经济复苏预期趋缓、分子端动力弱化，同时通胀预期回落、货币政策预期边际趋松、分母端制约缓解，市场风格有望由此前的金融周期，再度偏向科技、核心资产等板块。

　　投资策略：沿着三条主线左侧布局反弹
　　——长期景气向好的新能源、半导体、医药、家电等板块。

　　——业绩超预期的化工、机械、交运、社服等板块。

　　——分母端驱动下，港股科技龙头也有望迎来修复。

　　华西证券：当下A股是超跌反弹行情 4月个股涨跌幅与一季报相关性较强
　　当下A股行情是超跌反弹行情。近期中美局势、欧洲疫情与流动性紧缩预期等压制A股风险偏好，市场存量博弈特征明显，往后看美债收益率上行高度可能在2%左右，通胀预期拐点还未到来，市场反弹的高度仍受制约。

　　4月份个股涨跌幅与一季报业绩相关性较强，投资者对估值与业绩的匹配度要求将提升，随着业绩的披露，市场的主线将更加清晰；核心资产先于市场见底，但交易筹码仍比较集中，还需等待市场交易结构的改善。

　　风格上，低估值、现金流较好的顺周期蓝筹板块安全性较高，行业上，寻找“攻守兼备”品种，如“有色、建材、建筑、公用事业”。主题上，重点聚焦“碳中和”(今年政府工作八大任务之一)。

　　中金公司：未来几个月市场盘整震荡的可能性较大 下跌多的板块反弹会相对多
　　我们认为市场未来几个月整体表现为盘整震荡的可能性较大。前期急跌过后市场短线或有反弹和反复，成交量有望在低位徘徊，市场明显上行可能需要催化因素或事件出现。

　　配置建议：重结构、轻指数，自下而上。短期震荡反弹中可能下跌多的板块反弹会相对多：
　　1)短期内估值低、此前涨幅低的板块可能略显韧性；
　　
　　2)中期来看，消化估值压力后，我们仍建议关注结构性的趋势，消费仍是自下而上选个股的重点，新能源、科技、医药等领域结合景气程度自下而上逢低吸纳。

　　开源证券：一季报预告迎来密集披露期 是验证景气的重要时点
　　未来一段时间，可能会进入总量问题的模糊期，波动率收敛下结构定价又会上升成主要逻辑。开源策略团队从上周起，已经调整了2月以来“持币过节”的悲观观点。4月开始2020年报、2021年一季报预告迎来密集披露期，是验证景气的重要时点。

　　聚焦四条主线：
　　(1)“碳中和”主线下，传统行业的产能价值将在景气中验证：钢铁、煤炭；
　　(2)2020Q4形成的新共识的验证，机械、银行、化工；
　　(3)价值回归：建筑，房地产；
　　(4)中小市值中的TMT已经有了挖掘的意义。(财联社)