融资客积极调仓 机构建议防御为主

　　3月22日沪深两市震荡反弹，上证指数上涨1.14%，深证成指上涨1.14%，创业板指上涨1.00%。Wind数据显示，上周融资客积极调仓，两市融资余额累计减少2.97亿元。

　　中金公司表示，预计市场将延续盘整格局，成交量可能进一步萎缩，明显上行或下行可能需要新的催化因素或事件出现，对市场中期前景不必过于悲观。

　　公用事业板块获青睐

　　上周沪深两市震荡下跌，上证指数、深证成指、创业板指分别累计下跌1.40%、2.09%、3.09%。在这样的市场环境中，融资客积极调仓。Wind数据显示，截至3月19日，两市融资余额报15075.23亿元，上周融资余额累计减少2.97亿元，上周融资买入额占A股成交额的8.18%。

　　具体来看，3月15日融资余额增加37.91亿元，3月16日减少17.55亿元，3月17日增加9.76亿元，3月18日减少15.15亿元，3月19日减少17.94亿元。在融资余额增加和减少的过程中，融资客调仓积极。

　　从融资客的调仓方向来看，Wind数据显示，从行业情况来看，上周申万一级28个行业板块有15个行业板块获得融资客的加仓。其中，公用事业、休闲服务、化工行业融资净买入金额居前，净买入金额分别为8.06亿元、6.94亿元、6.06亿元。而在融资余额减少的行业中，电子、计算机、家用电器行业融资净卖出金额居前，分别净卖出24.62亿元、4.61亿元、4.54亿元。

　　从昨日市场表现情况来看，公用事业、建筑装饰、计算机行业涨幅居前，分别上涨4.89%、2.43%、2.39%，仅有食品饮料行业下跌0.12%。上周融资客加仓居前的公用事业行业昨日上涨明显，显示了融资客对近期市场热点的追逐较明显。

　　保持区间震荡格局

　　从个股情况来看，Wind数据显示，上周融资客加仓居前的5只股票为中国平安、中国中免、贵州茅台、阳光电源、中环股份，分别净买入9.15亿元、6.80亿元、6.18亿元、4.23亿元、4.06亿元。

　　上周融资客减仓居前的股票为隆基股份、TCL科技、比亚迪、北方稀土、格力电器，分别净卖出7.19亿元、6.13亿元、3.35亿元、3.20亿元、2.75亿元。

　　可以看到，融资客对于核心资产的看法出现分歧，在买入一部分核心资产的同时，也卖出一部分核心资产。

　　私募排排网未来星基金经理胡泊表示，从近期盘面走势来看，上涨缩量，下跌放量，显示出机构整体还是较谨慎。后市或仍然会持有谨慎态度，尤其是以茅台为代表的核心资产目前还没有明显的企稳迹象，仍然在一个窄区间整理，不排除有继续下探的可能。而以“碳中和”为代表的近期热点板块，与之前的顺周期板块有比较大的重合度，在疫情好转的激励作用下，可能会有比较好的表现。但是，这一类股票可能更多呈现的是配置价值，对于未来上涨空间不宜抱有过高的预期。

　　对于当前市场，富荣基金研究部总监郎骋成表示，维持市场中期进入区间震荡格局的判断，短期不宜过分悲观，但对反弹应降低预期。当前处于年报、一季报业绩预告的密集披露期，建议从业绩出发，寻找业绩与估值相匹配的标的。中期建议以防守为主，关注银行以及周期板块；优化结构，估值与业绩相匹配的龙头仍将是关注重点。

　　安信证券表示，A股在完成估值修正以前，战略上仍需以防御为主。过去两周的市场以交易性机会为主，操作难度较高。短期如果市场再出现显著调整，可以更为积极地去把握阶段性反弹。除了关注前期超跌反弹的品种外，整体配置结构要倾向于估值与盈利增长速度及空间匹配度高的品种，对于股票估值的容忍度需要比去年更加苛刻。当前关注的重点行业包括银行、房地产、化工、有色、家电家居、医药、食品饮料、军工等。