大跌后机构一致看好绩优股

　　央行行长易纲昨日表示，下调存款准备金率，在中国目前的情况下应该说还有一定的空间，但是这个空间比起前几年已经小了不少。

　　易纲：下调存款准备金率还有一定空间

　　央行行长易纲昨日表示，2月末广义货币M2同比增长8%，社会融资规模存量同比增长10.1%，保持了平稳增长。稳健货币政策的内涵没有变，主要稳健的货币政策要体现逆周期的调节，同时货币政策在总量上要松紧适度。今年的松紧适度就是要把广义货币(M2)和社会融资规模的增速大体上和名义GDP的增速保持一致，这就是个松紧适度的概念。

　　关于如何降低实际利率水平，易纲表示，实际利率等于名义利率减去通货膨胀率。如果假定通货膨胀比较稳定，不考虑通货膨胀率，仅考虑如何降低名义利率。去年货币政策的取向，实际上一直在降低无风险利率，无风险利率是名义利率中的一个比较重要的组成部分。拿回购利率举例，在过去一年多的时间里，七天回购利率已经明显降低。十年期的国债利率作为一个基准利率来看，去年这一年多中也下行了70多个基点，从4%左右的水平，降低到现在3.15%左右的水平。这样的无风险利率的下降，显然有利于降低名义利率。易纲还表示，下调存款准备金率，在中国目前的情况下应该说还有一定的空间，但是这个空间比起前几年已经小多了。还要考虑最优的资产配置、资源配置，还有防范风险的问题。综合考虑这些问题，就可以进一步落实政府工作报告中提出的任务。

　　李迅雷：中国资本市场的春天来了

　　上周五，A股市场出现了此轮反弹行情以来的首次震荡。齐鲁资管的首席经济学家李迅雷表示，年初至今，A股在全球股市的中表现非常突出，涨幅排名居全球之首。为何在国内经济继续走弱的情况下股市反而走强了呢？主要原因恐怕是预期好转，即从去年四季度以来出台的各项政策，让市场预期不断转好。这次资本市场的春天不是靠企业盈利驱动的，而是靠政策转向、改革预期驱动。而且，与以往不同的是，过去扶持资本市场主要靠刺激需求(暂停新股发行、扩大资金供给)，而这次推出了科创板“试点注册制”，实质上是要对资本市场进行改革，对过去28年存在和新增的各种缺陷和不足进行改革、纠偏和修复。

　　归位尽责呵护股市健康运行

　　针对近期A股市场的种种表现，《投资快报》记者关注到，有权威媒体周末发表评论员文章，指出到底要不要为“牛股”降降温应当从坚决落实股市发展的市场化、法治化思路来评判。减少交易阻力是市场化的重要含义，最大限度地减少交易障碍，让想买的、想卖的都能在市场实现其交易意图，不以行政手段阻止、叫停或制造其他交易阻碍，这些都是市场化的题中应有之义。市场化更是一整套制度体系，通过自由交易形成真实、有效的价格并在价格信号作用下引导资源配置，才是市场化的本质，因此市场化是双向的甚至是镜像对称的。做多与做空、发行与退市、增持与减持、增发与回购都要尽可能地便利，市场化不能狭隘地理解成单向的，只减少买入和做多的阻力，而不允许做空，或者抵制发行、减持、增发。那种“各取所需”的市场化不是真正的市场化。

　　全面准确把握市场化和法治化的本质，上市公司和各类中介机构要严格遵守法律法规，市场优势方要时刻注意自己行为的合规性，中小投资者的风险承担能力要与投资行为相匹配，这样各方就可以从市场涨跌的过度纠结中走出来，市场也就会更加健康有序。

　　广发策略：千金难买牛回头

　　广发策略研究分析师戴康表示，A股本轮熊市底部已经筑就，投资思路应转为熊牛切换的右侧思维“逢调整买入，买成长性进攻”。第二季度提供了“千金难买牛回头”的配置机会。基于成长股“4位一体”的底部框架，我们自过去三年以来首次战略性看好成长板块尤其是科技股。行业配置从金融供给侧改革的供需两端配置成长(电子、计算机、军工)和券商，若Q2实体预期改善则配置民企+先进制造(电气设备、化工、通用机械)，主题投资(5GAI)。上周遭遇被看空的华泰证券，其策略研究团队在周末也发表一份研究报告：不忘初心，等待新驱动力信号。