节前小盘绩优有机会

　　上期标题是《题材转换快不利行情深入》，主要观点是：年后机构以同样的方式，推高国企大盘股，推高指数，沪指今年来已经升了251点。但上年沪指全年才升204点，指数处在高度亢奋状态。同样是今年，沪指一度有连续十一阳和连续七阳纪录。按以往中国股市，没有连续的大利好，股市不可能走出这样的强势。政策上国企股可能有一连串改革出台，但国企股上年的业绩不算好得出奇。现在唯一可以解析的是，机构一鼓作气，借杠杠资金，奋力推高大盘。从近期行情看，大量资金流向银行股、保险股、房地产股、证券股等。不同以往的是，近期资金出击的热点板块，转换非常快。一周之内，分别有银行、地产、保险、券商、电信等板块轮流起动。结合到这些板块上年已经升幅较大，也结合到旗杆贵州茅台已经达到机构预测的高度，我们认为，节前行情已经很难再有新的突破。后来市场再推高钢铁这样的夕阳产业股，导致大盘大幅回落，印证了我们上述观点。

　　这段行情还是杠杆行情

　　纵观网络和媒体对这波回落的评论，我们总结大盘回落的几个原因：1、银监会近期动作多多，没一条对股市是正面利好。近期成立的国务院金融稳定发展委员会，把“稳”字写进了委员会的名字里，防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题；五部门下发统一的大资管标准，是对资管行业乱象的正本清源；一个金融严监管的时代已经到来，而且会越来越严；真正竞争到来，中国将大幅度放宽金融业，包括银行业、证券基金业和保险业的市场准入。2、证监会继续清理场外配资。实际上，清理配资从2015年就开始，2018年继续清理，市场认为这是近期大跌的原因。实际上，2015年就开始大力清理，到2017年基本处理大部分配资。2018年继续清理，被看成是今年大跌的主要原因，是片面的。但不能不说有影响，因为这段行情还是杠杆行情风吹草动，很容易受到资金收缩的影响。3、最后就是业绩说。一些机构认为大量股票业绩变脸，包括乐视网、獐子岛、石化油服等等。但实际，这波炒起来的是业绩最好的个股如贵州茅台、保险、银行等等。业绩之说缺乏依据。就我们的观点来说，这波行情是大机构通过杠杆单方面推动指数上扬，取得暴利导致的结果。没有其他依据，反反复复推高贵州茅台，把超级大盘股工行再推上全球最大市值的银行，没有任何基础和理由。行情可以起来，但不会持久。如果是持久，也需要像样的一波调整。但从上年以来，贵州茅台高歌猛进，四大银行翻番行情等等，都是市场出现调整的原因。

　　大盘股与小盘股是翅翅板效应

　　是不是市场调整就没有了板块机会？如果我们研究十年来的中国股市行情，发行一个非常明显的杠杆原理，大盘股调整，就是小盘股行情起来。相反，小盘股调整，就是大盘股起来。2008年到2014年下半年，是创业板和中小板的结构性行情。这段期间，创业板和中小板走出一波世间也罕见的大牛行情，每年不少个股升幅四倍以上。之后大盘进入杠杆资金推动的巨大行情，这段行情什么股都有机会。大行情结束后2017年开始，就是大盘股的结构性行情。通过树立贵州茅台为旗杆，推动保险、银行板块，把指数生硬推上3500点以上。就资金面来说，推动小盘股结构性行情，不需要大量的资金，行情持续时间较长。而推动大盘股行情，需要巨量资金，行情绝不会长久。所以，上年一年行情加上今年节前这段大幅拉升行情，也差不多是大盘股结构性行情要结束的时候。即使还没结束，但相信大量的资金开始关注一直处在下跌状态的其他板块。有什么板块我们将来可以关注的呢？我们认为节前大盘大跌，但有异动的板块，值得我们关注。

　　盘小绩优有机会

　　我们来分析上周升幅在前的个股。上周中小板涨幅最大的个股有：润都股份(16.55%)、华通热力(13%)、南极电商(10.8%)、盐津铺子(10.6%)、北讯集团(9.65%)、罗莱生活(9.29%)、道恩股份(9.2%)等。其中润都股份、华通热力是次新股。南极电商属于前期热满的电商板块，这个时候起来，表明市场对这个板块仍然有热情。南极电商预计2017年归属于上市公司股东的净利润变动区间43,300万元至52,600万元，变动幅度43.78%至74.67%。题材是二三线城市乃至三四线城市开始成为消费升级的主力军，价格低、购买频次高、性价比高的产品在逐渐占领市场，南极电商受益于低线城市人群的消费升级以及对高性价比产品的追求。而盐津铺子题材是业绩，因为政府补贴2580万元，业绩有望提升。北讯集团正筹划收购通讯资产，也导致股价大升。要知道，5G板块已经有过连续炒作，如果大盘股调整，这个板块成为热点的可能性几大。就是说，中小板几大题材：业绩增长、科技题材、网络支付等等，是节前有机会继续走强的板块。创业板上周走强的个股有：奥飞数据(61%)、海联讯(33.21%)、万兴科技(30%)、润和材料(20.79%)、明阳电路(19.97%)、科顺股份(15.74%)、英科医疗(15.56%)。从创业板这些个股看，软件计算机大数据(海联讯)、高送转(英科医疗)等，是创业板主要的题材。如论如何，盘小绩优、高送转、科技题材等，是小盘股核心行情题材。