大小风格淡化 震荡整固难免

　　上周，沪指周线6连阳，创3574点新高。上证50指数19连涨，创业板指一周大涨5.13%，权重板块继续凸显撬动作用。除银行、地产、家电、白酒外，券商、航空及资源股也都有所拉升。创业板逆的袭则源于影视传媒、互联网等创蓝筹发力补涨，显示大资金已不满足于在主板蓝筹称雄。市场热点开始多元化，但行业龙头被青睐的风格得到强化。短期尽管强势基调未改，随着板块轮动加速和部分权重上涨乏力、资金分歧加大，累计获利盘带来的震荡整固压力不小。策略上持盈保泰，谨防指数冲高回落带来股价的波动。

　　近期发审过会再现低过会率，近一月23家IPO被否决，新发审委平均每周否掉4家IPO，IPO审核严把入口关已成新常态，客观上对化解A股目前IPO堰塞湖有积极意义，明显利多目前的A股走势。改革开放40周年势必将成为今年多头最值得期待的市场政策推手；改革层面国企改革+混该+雄安新区+租售并举等加速、深化、推广、落地也为市场预期，最新公布的宏观经济数据显示经济平稳较快的增长速度得到保持，结构调整持续推进，供给侧改革成效明显，对股市构成利好支撑。大蓝筹作为行情主线已无可撼动，扩散至创蓝筹，其估值合理+龙头盈利延续后，行为金融因素以及新募基金援军将强化其已有的趋势。

　　依托上涨惯性新年市场强势毕现表现积极，量能放大显示增量资金正在入场，但个股及指数结构性分化加剧，此波指数型牛市并非“鸡犬升天”的整体趋势性行情。行情深度与广度仍取决于新增资金的持续性和风险偏好度，但市场整体热度和交投活跃度已被唤醒，在年初流动性改善大背景下，场外观望资金入市意愿增强，适度整固后行情大涨小回趋势仍是大概率。结构性牛市也会有短期剧烈波动，因此操作上应多份耐心，对短线分时走势不必过分在意与焦虑。而指数调整也并不意味热点全线熄火，滞涨股补涨、年报超预期仍将有机会表现，逻辑确定的相关板块也将会维持慢牛升势。