机构今日看市:二季度仍是结构性行情(6)

　　6万亿保险资金今年对A股怎么看、怎么投？答案都在这里！

　　虽然A股保险板块仅有四家上市公司，但这四巨头却掌控着6万亿保险资金的投资大权。他们的风吹草动、“一颦一笑”亦常常伴有很强的示范性，被视为“市场风向标”。

　　想知道他们今年对A股怎么看、怎么投？作为亲历保险四巨头业绩说明会、高管专访的证券君，当然责无旁贷地为大家勾勒出这四个巨无霸的2017年投资图谱，从中体味他们的变与不变，以及他们的投资趋同性。

　　他们的投资情绪变了：没那么悲观了，变得谨慎而积极

　　今年参加保险四巨头的业绩说明会并对高管进行专访后，证券君最大的感受是他们的投资情绪回暖了——不再如去年那般偏悲观，而是谨慎中透着一点乐观。

　　让我们来看看这些投资掌门人是怎么说的？

　　中国平安首席投资官陈德贤：预计2017年“资产荒”状况会有所缓解，一定程度上有利于保险资金的投资配置。全球主要经济体的复苏状况，各国央行的货币政策，国内经济稳增长、去产能、防风险的进展，汇率的变化等因素，都会影响权益市场的未来走势并带来不确定性，但同时也存在着机遇，我们将会从中积极捕捉机会。今年我们在权益配置上的占比，预计会较2016年稍有提升。

　　中国太保旗下太保资管董事长、总经理于业明：考虑到经济呈回暖趋势，今年我们在权益类资产配置上的态度是审慎而又积极的。

　　新华保险旗下新华资管总裁李全：我们会关注交易型投资机会，加大长期战略投资，仓位整体会和去年持平。

　　他们具体看好哪些机会、板块和个股

　　证券君发现，不仅他们的投资理念已普遍由偏悲观转变为谨慎中带着乐观，而且他们在具体看好的市场及板块上也存在一定的趋同性：A股看好高分红、低估值的蓝筹股票，以及新兴行业成长股；同时关注H股的投资机会。

　　关键词一：高分红、低估值的蓝筹股票

　　中国平安首席投资官陈德贤：我们总体偏向于高分红、低估值的蓝筹股票，具体在国企改革、一带一路、PPP、产业升级、医疗健康、个人消费等领域积极把握机会。

　　中国太保旗下太保资管董事长、总经理于业明：我们坚持价值投资、长期投资和稳健投资，重点关注价值股。

　　新华保险旗下新华资管总裁李全：投资策略以稳健为主，将加大对分红派息较好的股票配置。在投资标的上，我们看中的是大蓝筹，如大型央企和银行。

　　关键词二：新兴行业成长股

　　中国平安首席投资官陈德贤：我们同时关注具有良好成长性的股票，积极把握新经济领域的投资机会。

　　新华保险旗下新华资管总裁李全：我们同时关注医疗和高科技等新兴领域，如看好AI和人工智能等领域的上市公司。

　　关键词三：港股市场

　　中国人寿副总裁赵立军：目前来看，H股具有价值洼地的作用明显，我们将做一些选择。未来，海外投资是多元化投资的重要渠道。

　　中国平安首席投资官陈德贤：今年我们会在严格控制风险和满足监管要求的大前提下，保持安全、谨慎的原则，继续关注港股等市场的配置机会。

　　中国太保旗下太保资管董事长、总经理于业明：我们同时留意香港股票市场的投资机会。

　　新华保险旗下新华资管总裁李全：今年我们会加大对港股的投资，加大海外投资布局。从投资渠道来看，一是通过新华资产管理(香港)有限公司进行港股投资，因为新华资管香港主要负责海外权益类投资；二是通过沪港通、深港通，以人民币的形式进行港股投资。

　　他们最担心什么风险？

　　除了看好的机会、板块和个股，投资者同时关心的是，他们最担心什么风险？

　　中国平安首席投资官陈德贤：今年保险资金面临的最大挑战，可能是资产波动较大的风险。主要风险点，一是信用风险的暴露仍需防范，二是债市需应对利率风险，三是股市剧烈波动风险仍然存在。至于如何应对？我们过去非常关注信用风险管理，多年前已设立内部信用评级、交易对手评估的体系，未来仍会增强投后管理能力、增大风险检视力度和处置力度，这是应对存量投资信用风险暴露的主要手段。此外，应对增量信用风险，则通过严格投前准入标准，做好风险筛选。

　　中国太保旗下太保资管董事长、总经理于业明：年初利率水平有很大变化，短端利率上涨较快，长端利率变化不大，所以会比较关注短端利率的增厚，对信用利差会相对控制，今年信用风险可能会更大。

　　新华保险旗下新华资管总裁李全：今年会严格控制信用风险与市场风险，加强投后管理，做好风险处置预案。

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