各大板块龙头股尽数调整 市场资金分化进一步增大

　　昨日沪深两市小幅低开后延续震荡态势，全天都在前一日的收盘点位下方运行，最终小幅收跌于0.43%，收报于3252.95点。昨日市场人气相对低迷，没有的明显的热门板块，且成交量较前一日大幅萎靡，两市合计成交仅4658亿元。从盘面上来看，碳纤维、新疆板块、西藏板块等题材股涨幅居前，次新股、草甘膦、钛金属等板块跌幅居前，其中值得一提的是，前些天被市场资金热捧的“一带一路”板块昨日继续萎靡不振，在龙头西部建设的低开后集体低开低走，全天维持一个横盘震荡走势，没有明显的资金愿意拉升，整个“一带一路”板块呈缩量调整态势。

　　据国家统计局周一发布的工业企业利润数据，1-2月份规模以上工业企业利润总额同比增长31.5%。工业利润增速的大幅改善总体受益于“价量齐升”的双重作用，但具体来看，价格的上涨是主导因素。根据统计局在解读中补充的信息说明，若排除价格因素对利润的影响，1-2月利润增速仅为0.61%，可见本次利润增速的大幅上升主要是因为价格上升导致。具体到行业，利润改善幅度最为显著的三个行业分别是：煤炭开采业、黑色金属冶炼加工业和石油天然气开采业，而上述三行业利润改善也是受到其工业产品价格大幅攀升的影响。未来随着基期价格的逐步上升、大宗商品价格走势慢慢回落，我们认为价格因素对于工业企业利润的推动将会逐步减弱，再结合未来在需求端上行动力不足的情况下，工业企业利润增速逐步会回落。

　　值得一提的是，本周市场“钱荒”的现象再现，短期利率不断攀升，而长期利率反而不断下降，我们认为本次流动性的显著紧张主要是“季节性”因素所致，预计随着季末MPA考核的度过，流动性将会得到显著缓解；但另一方面，从SHIBOR期限利差的显著扩大可以看出，在当前的货币政策环境之下，银行机构明显对于中长期的资金出现了更强偏好、银行操作相对更加谨慎，MPA考核等监管措施的加强总体而言效力显著。

　　回顾昨日的盘面，全天走势比较弱，赚钱效应不是很足，且各大板块龙头股票尽数调整，高位次新股也纷纷遭受重挫。作为最近一段时间次新股板块龙头的吉比特，周一晚上刚刚披露了利润分配方案，仅仅是高分红没有送股方案，这一结果大幅低于投资者的预期，一定程度上造成了其股价昨日的大跌，也拖累了同板块的数据港出现大跌。这两只股票是近期市场的典型标杆，它们的下跌对于整个市场的影响力是显而易见的。同时，前期次新股龙头张家港行还在停牌中，各大板块龙头股票的全线调整一时让广大投资者对市场失去了方向，所以大盘的下跌也是情理之中。总之，我们认为目前的市场已经开始大幅分化，近期强势的高送转、人工智能已盘中明显走低，特别是昨日次新股板块的集中跳水，表明短期风格正在转化，次新股资金的出局或将给其他题材股带来表现机会。此外，在“一带一路”持续走强后，如今面临突破瓶颈，预计分化概率将进一步增大。

　　综上所述，我们认为，后市大盘仍将延续箱体震荡的格局，大盘虽还有一定的上升空间，但由于仍然是存量资金博弈的市场，大的趋势性行情不会有，且上升趋势较慢，有可能会是‘进二退一’的走势，另一面讲，尽管大盘整体涨幅不会很大，但结构性的行情还是会有的。操作上，建议轻大盘重个股，短期以20日线为有效支撑，线上精选优质个股，有效跌破则降低仓位转防守，继续关注国防军工、新能源、年报等主题及白马成长股。