监管趋严 市场重回价值投资轨道

　　隔夜欧美股市大涨，对昨日A股开盘有一定刺激作用，但从交投情况来看，两市成交仍然比较低迷。A股“上涨无量、下跌缩量”的窘况，无疑反映了市场谨慎心态。在当前市场复杂的环境下，投资更应该回到本质，更加注重盈利增长，注重价值投资。换言之，“买股票就是买公司”。昨日有两条消息引起投资者的极大关注，可能对于后市具有一定的引导作用。

　　第一条消息：5月11日早间，有媒体报道称，证监会已经叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。比如水泥企业不准通过定增收购或者募集资金投向上述四个行业。同时，这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。证监会鼓励上市公司发展实业，例如水泥企业定增跨界做光伏产业是可以的，但跨界做游戏行业的定增就会被禁止。

　　第二条消息：媒体报道近日深交所下发了《关于对东莞宏远工业区股份有限公司的年报问询函》，针对粤宏远A2015年年报中出现的问题进行了询问。

　　2013年至2015年，粤宏远A母公司资产负债表未分配利润均为正，但公司这三年间全都没有进行利润分配。对此，深交所要求公司说明未进行利润分配是否符合《上市公司监管指引第三号——上市公司现金分红》等相关规定，是否符合公司前期披露的《三年股东回报计划》。

　　对于收紧公司跨界定增来说，表面上看与公司业绩没有直接联系，但事实截然相反。拿并购重组最火爆的创业板来说，正是疯狂并购催生了创业板业绩“大牛市”。数据显示，2015年创业板整体净利润高达622.2亿元，增长率达到25.8%，2016年一季度更达到了53.5%的高增长水平。相比之下主板两个时期的业绩均为负增长。但若剔除外延并购的“业绩”，2015年创业板净利润增速只有14.6%，下降10个百分点以上。

　　而对于粤宏远A来说，2013年、2014年其未进行分红。2015年年报披露之后，粤宏远A也未提出分红方案。粤宏远A不分红的理由是公司2015年归属母公司净利润为-9206.2万元。可是，2015年年报中，粤宏远A介绍，报告期内公司未提取法定盈余公积金，加上以前年度滚存的未分配利润1.02亿元，2015年度可供股东分配的利润约为1亿元。

　　翻开上市公司历年分配数据查阅，粤宏远A自1994年上市，22年中只有4次现金分红，但在上市公司中还算不上“奇葩”。数据显示，自2000年以来，两市有81家公司未进行过分红，其中不乏一些“明星公司”及“妖股”的身影。

　　从熔断机制叫停到注册制暂缓，从战略新兴板搁置到期货市场降温，从中概股回归收紧到A股跨界定增受限，再到上市公司年报问询函……各种蛛丝马迹显示，管理层日趋严格的监管已经由市场机制扩延至上市公司，监管呈现全方位常态化，将有利于市场健康稳定发展，逐步恢复市场信心，让投资者对“买股票就是买公司”感到心里踏实。

　　另一方面，整肃市场环境，也可能是为深港通开通、养老金入市、A股纳入MSCI指数铺路。此前韩国和我国台湾地区在纳入MSCI指数前也曾对股市环境进行整肃，在纳入MSCI指数之后即出现大涨，韩国股市的涨幅近八成。业界估计，若A股以5%比例纳入MSCI指数体系，带来潜在流入资金规模约210亿美元；若全部纳入，潜在流入资金约3600亿美元。