五月行情最大看点在于能否打破僵局

　　最近一段时间的股市，最大的特点是上不去，下不来，不温不火，不死不活，拉一根大阳线，后面必定熄火几天调整，出一根大阴棒，接着可能又不下跌了，造成持币持股的投资者都难受。面对5月的开门红，很多人在期待出现大盘红五月；看到随后的调整，又有人想起五穷六绝七翻身，担心变成穷五月。个人倒认为，无论5月红不红，结构性机会肯定有，不会是穷五月，关键的看点在于大盘能否在这个月打破僵局，选择方向。 

　　方向一：突破向上。先从宏观基本面来看，二季度经济继续向好的格局不会变，经济运行的先行指标有进一步改善的势头，物价特别是生产资料价格结束连续下滑开始翘头，加上注册制、战略性新兴板等短期不会出来，这就为股市的反弹行情提供了良好的外部环境。再从上市公司的基本面来看，一季报显示上市公司盈利情况在改善，中报预盈预增的企业不少，特别是钢铁航空煤炭石化等大块头公司开始减亏增利。从技术面分析，从去年6月至今，股市已经调整相当长时间，今年以来的反复震荡和自我修复，投资者的信心正在恢复，千股跌停基本没有再现，一批个股技术形态已呈牛相。这些都为5月选择向上突破提供了条件。当然，即便就是市场选择向上，我们也不要期望出现去年那种快牛疯牛，毕竟几次股市大的波动损伤了人气，上方套牢盘压力重重，完全消化需要时日。 

　　方向二：向下寻底。很多人不看好后市，认为选择向下是迟早的事，理由也不少，主要包括国际经济还没有恢复元气，国内经济原有的发展方式已经走到尽头，转型发展还在探索之中，实体经济越来越不景气，投资依赖无法继续，消费拉动暂时又不能全部接续，加上企业政府债务高企，去产能、去杠杆、去成本有个过程，经济很可能长期底部徘徊。同时，久盘必跌的技术压力会越来越大，历史上5月行情好的不多，长期的存量资金博弈会空间越走越窄，如果没有增量资金驰援，股市选择向下寻底也算正常。但即便看空，认为会破2638点创新低的人也不多，毕竟股市调整快一年了，一大批银行、保险、交通运输、航空、钢铁、建材等权重板块股价处于历史低位，继续破位下行可能性不大，这样3000点往下调整空间也有限。 

　　方向三：继续横盘。由于多空双方势均力敌，虽然创业板等去泡沫任务艰巨，给市场形成压力，但供给侧改革给市场增加激情活水，大盘也可能保持在3000点上下200点左右的箱体里面徘徊，这可能是投资者最难熬最难做的一种状况，这样市况下最好的策略就是观望。 

　　分析了三种可能，个人认为它们之间的概率应该是五三二之比，也就是说，向上的概率最大，横盘的概率最小，最终方向市场会给我们答案。操作上必须保持一定底仓，不能空仓，等待市场明确方向后再决定是否加仓或者减仓，板块方面考虑向上突破必须拉动权重股，所以建议适当配置一些供给侧改革股票与食品饮料大消费板块，同时继续保持壳资源概念与新兴产业概念的仓位，另外着眼于中报预增和高送转，配置一点次新股及控股权发生变化的股票。