加息“靴子落地”，A股何去何从？

　　美联储近10年来首次加息，A股市场何去何从？市场普遍认为，美联储进入加息周期将从多个方面影响A股市场，包括政策面、资金面、基本面，乃至市场心理以及操作节奏。

　　在政策层面，美国加息导致的人民币贬值压力，还将对中国的宽松货币政策带来掣肘，虽然中国的宽松周期没有结束，但是明年宽松的空间不能和今年相比，毕竟美国还要加息，明年降息两次就算非常不容易了，和今年的五次降息肯定没法比。

　　在资金层面，相比前三次加息周期，目前中国与国际市场的联系更为紧密，美联储加息对中国的影响也更大。目前市场普遍预期，美联储进入加息周期后，资金可能回流美国，人民币将承受更大贬值压力。

　　尽管美联储加息对新兴市场国家有较大的冲击，尤其是中国市场，但我们并不认为这会遏制住中国的发展。明年是“十三五”开年，国企改革也将成为经济增长的新动力，叠加双创等，我们有理由相信A股市场不会受到较大的冲击，但碍于当前经济形势，A股想有较好的表现恐怕也较为困难，震荡蓄势可能是最好的走势。

　　策略上，鉴于A股市场未来可能会呈现出结构化行情，所以，在指数稳定的情况下，以结构化行情操作手法来应对，重个股轻指数，只有这样才会获得超额收益，否则盯着指数做个股，很容易自己吓到自己。我们预计成长股仍将有较好的表现，金融权重股股仍是波段式的机会，国企改革、产业资本运作类仍是获利主线。