四季度或迎反弹机会 低估值蓝筹股或有机会

　　股市经历前期的连连下挫，“保增长”的政策支持在3000点附近持续加码，短期内趋于乐观的迹象已经越来越明显。从政策的角度看，中欧基金曹名长对后续市场的判断从“偏乐观”调向“乐观”，他认为市场可能会逐步震荡向上，四季度或将迎来反弹机会。

　　曹名长指出，在A股历史上，长时间的调整往往对应相对紧缩的货币环境，而目前并不具备持续的紧缩环境，系统性大幅回调可能已经接近尾声，市场趋势已经从基本面向下预期、流动性拐点转向基本面回升、流动性企稳。6月份以来，大幅震荡已经使A股市场整体估值逐步进入合理区间，不少低估值蓝筹股、尤其是二三线蓝筹股投资价值显现，未来价值投资或将大行其道。

　　在曹名长看来，目前经济长期的大环境比较类似于1996-2001年，对应股市慢牛格局可期。以金融、汽车、消费、化工、建材、公用事业、轻工、农业、旅游等低估值蓝筹为代表的价值股后续或会有较好的投资机会。此外，与“保增长”相关的行业也值得关注，如基建等。鉴于市场价值发现功能正逐步恢复，一些估值较为合理的中盘蓝筹股逐步呈现投资价值，“估值”或可作为当下选股的重要标准。

　　对于近期的A股市场，天治基金认为，短期市场以反弹为主逢低介入两概念。上周市场表现平稳，消息层面利好利空交织。利好因素包括：1、中金所严格限制市场过度投机，限制单日开仓交易量不超过10手；2、财政部拟对上市公司股息红利差别化个人所得税政策调整，利好长期价值投资；利空因素包括：证监会要求限期清理配资场外配资。多重因素共振下，上周五个交易日仅周一下跌，其余四天均呈上涨趋势，其中创业板、中小板由于前期跌幅较大，上周反弹力度较为强劲。

　　天治基金认为，现阶段场外配资基本进入尾声，对市场造成冲击的边际效应越来越弱，预计市场短期将处于底部震荡阶段，市场要有大表现仍需等待不利因素全面出清，同时配合政策层面的刺激。目前位置市场行情以反弹为主，因此结构、个股比较重要，具备确定性成长，估值相对便宜的白马品种更具投资价值。同时进入四季度要开始2016年布局，目前来看相对确定的是迪斯尼和十三五规划概念，可逢低介入。