A股终结六连阳后市不宜追高 未来市场震荡向上是趋势

　　A股终结六连阳后市不宜追高

　　上周五，A股三大指数高开低走，尾盘出现大幅跳水走势，终结六连阳。多家机构分析，沪指六连阳后已积累了大量获利盘以及4100点上方堆积的巨大套牢盘，在双重压力下震荡整理也属正常，短线操作应由高抛低吸转为高抛为主，控制仓位，把握市场运行节奏。

　　多家机构分析，导致大盘六连阳后跳水的原因很多，主要是近期市场一直处于强势反弹状态，前期抄底资金获利丰厚，胜利出逃后加剧了市场的下跌。

　　也有观点认为，上周五结束六连阳是慢涨快跌，但数据显示这段时间来许多个股并非“慢涨”。在7月9日至7月24日的强势反弹中，共有731只个股涨幅达到或超过50%，18只个股股价更实现翻番，166只个股已经回到本轮市场调整前的水平。整体而言，沪深两市市值在本轮反弹中回升了近9万亿元。与此同时，“加杠杆”重新恢复，场内融资买入创近六周新高，融资余额也连续攀升。此外，目前A股对香港市场溢价43%，美元进入上升周期，全球股市和大宗商品的疲软，考虑到外部环境的制约，本轮A股的反弹行情颇为可观。

　　从管理层维稳的角度看，3500点以下事关系统性金融安全和稳定，必须采取强力措施，但到4000点以上，虽然国家队没有减持或退出的打算，但继续大手笔增持、深度介入的必要性也大大降低。管理层的目的是稳定市场，而不是帮助炒家尤其是场外配资解套，否则将面临严重的道德风险，令市场的“公平”原则丧失。加之，市场预期4500点是维稳政策退出的关键点位，市场心态也仍趋于谨慎。

　　从市场环境来看，最新财新中国7月PMI初值为48.2%，创15个月新低；同时，中国电力联合会宣布上半年全国用电量增速创35年新低；再加上近期猪肉价格快速上涨，可能对CPI造成上升压力，进而影响货币政策未来走向，因此，资本市场政策环境面临新的不确定性。

　　从本周期指运行情况看，国家队明显减少了在股指期货上的博弈，从而期货市场显现出了它的本来面目：各期货合约一律贴水，而且呈明显的空头排列。场外违规配资渠道仍在清查中，银行伞形配资并未叫停，如果场内融资规模很快活跃起来，应小心“螳螂捕蝉，黄雀在后”。因此，在当前市场行情下，不应盲目大比例融资买入。

　　值得注意的是，近期各板块轮涨明显，热点切换频繁，个股出现大面积分化现象，很多时候指数涨跌和个股走势并不同步，个股反弹过程会有反复，因此在强势大涨后切忌追高。（证券时报）