利好政策保驾护航 券商板块异军突起（附股）(2)

　　结构性行情中重点关注券商股

　　上周后半段的连续上涨大大积聚了人气，二季度已明显显现出结构性行情的端倪。从上周的行情表现来看，券商、保险和地产股将值得投资者近期重点关注。

　　券商股(受关注度：★★★★)

　　券商股应该是上周的明星板块。上周五，券商股全线普涨，山西证券、国金证券、太平洋、方正证券四股涨停，整个券商板块涨逾5%。

　　对于券商股再次风起云涌，分析人士认为，反弹驱动因素主要是行业转型和创新力度或将超出市场预期，在政策红利的带动下行业将会出现勃勃生机。

　　证监会日前宣布，证券公司风险资本准备金下调，降低券商自营、资管、经纪业务风险资本准备金计算比例，以鼓励券商业务创新。对此，业内人士分析认为，证监会松绑风险资本准备金计算标准，为券商业腾出近400亿元的资金。这仅仅是监管层放松资本管制的第一步。此外，券商业创新发展框架日渐清晰，有望迎来资本管制放松、新产品及体制创新三类利好，放松资本管制相当于为券商腾出巨额资金用于创新，有望扭转近年来券商业屡屡亏损的状况。

　　国海证券 股价创出历史新高

　　周五，国海证券最新收盘价为23.24元，涨幅达9.93%，创出了自上市以来的历史新高。

　　据《证券日报》研究中心和同花顺iFinD数据统计显示，国海证券4月以来的涨幅为37.92%，市盈率为220.5倍，预测市盈率为68.16倍，每股收益为0.12元，每股净资产为3.74元，每股资本公积金为0.25元，每股未分配利润为1.64元，每股经营现金流为-4.99元，主营收入同比增长-32.95%，净利润同比增长-83.46%，净资产收益率为2.88%。

　　今年4月14日公司发布业绩预告显示，预计2012年1-3月净利润约6145万元-6943万元(去年同期7981万元)，同比下降13%-23%，基本每股收益约0.09元，业绩下降主要原因系公司代理买卖证券业务净收入下降及一季度的业务及管理费用中增加了2011年新设营业部的费用以及新增资产的折旧摊销等费用。

　　另外，公司年报披露显示，2011年公司经纪业务实现营业收入78598万元，同比减少28.99%；投行业务实现营业收入21622万元，同比增长12.46%；资产管理业务实现营业收入1381万元，同比增长33.86%；自营投资业务亏损，实现收入-14682万元。

　　从机构持仓来看，2011年年报显示，前十大流通股东中3家基金1家信托合计持有4169万股(上期6家基金合计持有1739万股)。其中，诺安旗下2只基金合计持有1021万股。股东人数较上期减少2.52%，筹码集中度较低。

　　对于公司的业绩，兴业证券表示，公司佣金率维持高位，投行表现出色。假设2012年、2013年日均股票成交量分别为1800亿元、2200亿元的情况下，不考虑定增，按照转增后股本计算，预测未来两年每股收益为0.10元、0.22元。维持公司推荐评级。

　　同时，中信建投预计，公司2012年—2014年实现每股收益0.15元、0.17元和0.21元；看好券商未来创新机会及公司非公开发行后对各项业务盈利能力和竞争力的提升，公司各项业务平台搭建完善，较同等规模的券商发展更为均衡，维持公司“买入”评级。