下周：强烈推荐5只暴增大牛股

　　华工科技

　　2012年将恢复快速增长

　　公司4月6日发布的年报显示，2011年公司业绩低于预期，主要是因去年四季度行业低迷。公司光通信器件和传感器业务将受益于行业增长和产品线延伸，进而带动业绩恢复快速增长，维持“强烈推荐”评级。

　　激光设备强化客户开拓和服务，预计2012年持平或略增长。公司行业上的继续强化核心大客户战略和重点行业战略，实现高端技术和产品在军工、冶金等应用。由于公司大功率激光与下游机械等景气度相关，预计2012年出货平稳，高增长预期不强；中小功率产品有望实现升级换代，预计将保持增长态势。

　　光通信及无源器件受益于国内光网建设加速。宽带中国将加速国内光网建设，未来市场对光纤光缆和PON需求将加速增长，公司通过扩大产能、维护客户和无源事业部SMT贴片和BOB产品量产，预计2012年光通信器件业务营收将高增长。

　　全息防伪和包装印刷业务布局加速。公司“天下秀”和“黄果树(长征)系列”定位转移纸已通过客户测试并形成销售，预计2012年完成烟包特殊印刷与定位转移纸的研发，实现销售8000万元，海外高端市场实现销售700万美元。由于新产品新市场开拓和传统产品需求稳定增长，预计全息防伪和包装印刷业务2012年营收在3亿元左右。

　　敏感元器件和传感器受益行业需求增长和产品线延伸。由于空调变频化和汽车电子温度传感器市场的开拓，公司面临市场容量大幅增长，2012年新增业绩贡献业务除汽车电子外，PTC空调电辅加热、NRC和GRC将实现较大突破，并在公司客户持续拓展带动下，预计2012年营收有望在5亿元以上。

　　预计2012-2014年营收分别为25.45亿元、32.62亿元和39.00亿元，净利润分别为3.03亿元、3.99亿元和4.94亿元，每股收益0.68元、0.89元和1.11元。

　　山下湖

　　供需缺口继续存在

　　我国淡水珍珠产量占全球95%，但由于金融危机淘汰了大量养殖散户，目前我国珍珠养殖面积已下降约一半，考虑到珍珠蚌养殖周期需4-5年，因此珍珠统货供需缺口将继续存在。

　　无论从养殖面积、产量还是产品价格来看，当前珍珠产业均处于近10年来的底部。随着欧美经济转好和国内市场成熟，稀少的中高档珍珠收购价也将迅速走高。根据我们对公司三类存货的保守分析，当前珍珠、珍珠蚌和珍珠统货价值至少在20亿元以上，而公司目前市值仅18亿元，存在显著低估。

　　值得一提的是，在2009年末农户恐慌性抛售珍珠之际，公司以较低价格取得了大量珍珠统货，高档优质珍珠库存比重逐步提高。根据2011年报珍珠存货数据，公司8毫米以上珍珠共计110.73吨左右，若保守假设全国淡水珍珠年产量1000吨(乐观假设800-900吨)，按行业常规计算8毫米以上占比15%左右，则全国8毫米以上珍珠年产量约150吨，公司此规格存货占全国年产量约七成。一旦市场回暖，珍珠价格上涨将大幅增加公司收入。同时公司这部分存货成本远低于目前市场价，未来存量释放带来的利润率提升将显著高于当前水平。

　　鉴于公司存货重估上升空间大而当前市值尚低于存货价值，我们预计公司2012-2013年EPS分别为0.26元和0.47元，首次给予 “强烈推荐”评级。